美國降息加大中國治理通脹難度

經濟觀察網訊 記者 嚴鈺 綜合報道 3月18日, 美聯儲降息75個基點，并暗示降息還將繼續。此次降息后，美國聯邦基準利率達到2.25%，為2005年2月以來最低。業內人士指出，美國持續降息將使人民幣升值壓力繼續加大，中國治理通脹的努力將遇到更大的挑戰。

美聯儲降息之舉旨在抵御經濟深陷衰退和金融危機的沖擊，而過頻的救市舉措也充分暴露出美國金融危機的嚴重性，加劇了全球對美國經濟的擔憂。對于美聯儲降息對中國經濟的影響，專家指出，假如美聯儲繼續降息，美元貶值趨勢將很難逆轉，其結果就是人民幣的升值壓力將繼續加大。從人民幣實際有效匯率來看，由于美元對其他貨幣貶值的速度很可能快于人民幣對美元的升值速度，人民幣實際匯率升值將可能放慢。其后果是，國際上施加的人民幣升值壓力將會更大。

如此發展下去，通過人民幣升值緩解貿易不平衡的效果將被打折扣。這意味著外匯流入帶來的過多貨幣供應將依然是困擾央行的難題。流動性過剩帶來的信貸與投資過快增長、資產價格上漲、通貨膨脹風險上升等等諸多難題，依然是一團錯綜復雜的亂麻，并且調控難度會更大。

國家信息中心預測部財金證券處李若愚表示，美聯儲此次降息75個基點至2.25% ，中美兩國的利差擴大到-1.89% 。利差變動進一步增加了持有人民幣與人民幣資產的吸引力，同時美元魅力減弱，標準的套利交易目前幾乎均單邊押注人民幣升值。若中國央行利率不斷高于美國利率，則將引發重大憂慮。中國幾個月以來抗擊通貨膨脹的努力可能事倍功半。

其實，早在去年年初，一些專家已經憂心忡忡地預見到這一困局：美國經濟景氣下降，進入降息周期；中國經濟過熱和通脹風險上升，不得不進入加息周期。但同時加息又受到國際環境的掣肘。如何在貨幣調控中找到平衡點，中國央行的智慧面臨一次巨大考驗。

由此可見，美聯儲降息不僅對世界經濟產生不利影響，而且將直接施壓中國經濟，國內通脹面臨更大壓力。在十一屆全國人大一次會議政府工作報告中指出， 2年物價漲幅控制目標設在4.8%左右。而國務院總理溫家寶18 日會見中外記者時表示，實現這一目標是不容易的，特別是今年頭兩個月中國遇到了歷史上罕見的冰雪災害，給控制物價帶來更大壓力。而此次美聯儲降息舉動，對中國控制物價漲幅、抑制通脹無疑是雪上加霜。

 受美聯儲降息 75個基點影響，美股昨晚強勁反彈，道瓊斯工業平均指數收盤上漲了420.41點，至12392.66 點，漲幅為3.51% 。道指當日上漲點數甚至超出了上周二的416.66點，創自2002年7月29日以來新高，道指屆時上漲了447.49點。  

 港股方面，國企股今日早市同步走高，國企指數中午收報 11563 點，升488 點，成交185.29億元( 港元，下同)。即月期指升361點至11575點，高水12點，成交合約29647 張。紅籌指數則漲162點，報 4760點，成交61.62億元。

美聯儲大幅降息也提振A股市場做多底氣, 上證指數在早盤以3746.05點開盤 ,大幅跳空高開77.15點。隨后由于獲利盤的涌出, 大盤一度回落至 3677.82 點。但由于三通概念股、創投概念股等前期跌幅慘烈的品種在今日早盤反復逞強 , 多頭自救激情高昂,受此推動,上證指數持續震蕩走高, 最高摸至3804.09 點, 大漲130.11 點或3.55%, 創近期漲幅之最,成交量也是大幅放大至524.9億元。

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