研究機構稱:長期牛市不動搖(3)

1 | 2 | 3

而光大證券也指出，實體經濟與虛擬經濟雙繁榮的機制依然存在。一方面，勞動力價格重估支撐消費增長和出口結構變遷，企業利潤增長和流動性作為資本市場繁榮的根基依然存在；另一方面，資本市場的繁榮反過來也會通過財富效應助推實體經濟和企業利潤的增長。而實體經濟與虛擬經濟的互動繁榮，構成了中國經濟崛起的真正邏輯。因此，除非重大的沖擊導致經濟系統崩潰，否則市場繁榮的大趨勢將持續。

結構性變化締造新牛市

股指的調整也給我們一個重新看待市場的機會，其中，市場的擴容顯然是投資者最為關心的話題。

目前，中國建設銀行回歸A股進程已正式啟動，而醞釀已久的紅籌股回歸也有望進一步提速。

回顧中國股市歷史可以發現，市場的繁榮總是和市場容量的不斷擴大緊密相關。只有市場發展了，容量大了，市場的參與者才有擴大收益的機會。從這個意義上說，牛市格局下擴容是大盤上揚的動力，藍籌擴容更是加速了指數的上揚。

興業證券統計顯示，目前市值超過30億美元的53家中國大型企業中，有29家在海外上市，如果這29家公司返回A股上市，將使國內股市市值至少增加7310億美元。在市場擴容壓力增加的同時，我們也應該看到，這些優質公司的回歸，將會大大提升A股市場的公司盈利能力。

下半年另一件可能對市場帶來較大影響的事件還包括“大小非”解禁再度進入高潮，其中，10月份解禁市值超過1500億元。而硬幣的另一面則是，隨著股市的調整，股價的走低，大股東資產注入的動力又顯著增加。中金公司下半年策略報告就指出，隨著國有及規模以上工業企業凈資產稅前回報率從1995年的5.2%上升至2006年的15.6%，企業盈利質量大幅改善，客觀上使得原先被剝離在上市公司之外的資產，有可能以各種形式注入到上市公司中來。

可以預期的是，通過大盤藍籌的回歸，優質資產的注入，A股市場下半年結構性的變化將更為顯著。一方面，市值規模的擴大，增添了市場的深度和廣度；另一方面，上市公司的質地，也將隨著優質公司和優質資產的加盟，而變得更具吸引力。

以長遠的眼光審視股市即將發生的結構性變革，沒有理由對股市下半年乃至更為長遠的走勢感到悲觀，更大的機遇還在后頭。(來源:證券時報)

1 | 2 | 3

經濟觀察網相關產品

(共有條評論)

更多評論