虛熱? 30家內地消費股蜂擁赴港IPO(3)

根據各公司的招股文件，碧桂園2007年預期市盈率為21倍。百麗國際即使考慮到銷售額增長迅速，其年復合增長率達35％，2007年市盈率也可能達到35倍至39倍。市盈率預估最高的是匯源果汁和銀泰百貨，其中匯源果汁達到37.5倍至45.6倍，銀泰百貨2006年市盈率則由原先的35倍至45倍調升為38倍至47倍。

“盡管一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也愿意去購買，但這樣的高市盈率和高股價并行，同樣引來了市場人士的質疑?！睒I內人士稱。

雖然投資者看好內地消費市場的升級與擴張，但從政策啟動到市場實現，仍然需要相當長的過程?！氨热甾r村消費市場的大幅增長，起碼在目前我們還沒有切實看到。而要提高農民收入水平和消費實力，需要在農村金融體制改革、推動城市化進程、產業梯度轉移等多個宏觀經濟層面著手?！睂＜冶硎?，這些漫長而艱巨的經濟任務，并非朝夕間促成?！肮墒型顿Y者對于未來前景的簡單樂觀和過度樂觀，都是刺激非理性投資的殺手?！?/P>

與香港投資者熱情過度相對應的，是內地企業尋求海外上市的熱情同樣過剩。

幾乎無一例外，內地消費類企業上市的背后都有機構投資者的提前運作。比如，百麗國際引入摩根士丹利旗下兩家基金公司和鼎輝投資旗下CDH Retail Limited，銀泰百貨引入美國華平，匯源果汁引入達能等。

“機構投資者先在公司上市前入股，然后推動企業海外上市，再退出獲益。這是機構投資者普遍使用的投資邏輯。而內地消費品企業需要將核心注意力集中在實體經營上，不要輕易轉移至招商引資和資本運作?！币患以浲苿用膳Ｏ愀凵鲜械穆蓭熓聞账嚓P人士告訴記者。

導致消費品企業一夜間蜂擁香港的原因，除了香港資本市場本身的有利因素外，還有內地企業的跟風思想?！翱吹矫膳Ｈ闃I在香港獲得的空前成功，大量消費品企業開始夢想復制蒙牛神話?！鄙鲜雎蓭煼Q。

與企業跟風潮有關的，是內地某些地方政府的跟風思想?！艾F在，一個地方出幾家海外上市公司，已經是彰顯當地政府業績的很好方式。為此，地方政府推動當地企業海外上市，可謂不遺余力?！备＝ㄐ愋袠I協會一位負責人告訴記者。

據了解，福建有一個以“鞋都”著稱的城市，當地政府公開表示，一家鞋類公司海外上市，即可獲得幾百萬的政府獎勵?！耙恍┘易迤髽I甚至對海外上市一無所知?！本褪窃谶@種情況下，政府公開宣布，將有十五家鞋類企業在未來一段時間實現海外上市。

對于消費品類企業的最終發展趨勢，瑞士銀行一位董事經理分析認為，目前，以蒙牛等為代表的民企紅籌已經成為紅籌市場重要的第三股力量，由于這類企業的核心消費群在內地，在紅籌回歸的大趨勢下，這些消費品類企業也將最終走回內地?！癆股市場強大的投資關注度，將為其品牌宣傳起到良好的推動作用?！泵膳Ｏ嚓P人士表示，雖然目前蒙牛沒有回歸A股的計劃，但不否認回歸的可能。(作者:于兵兵 來源:上海證券報)

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