虛熱? 30家內地消費股蜂擁赴港IPO(2)

而今天登陸港交所的百麗國際，則有望一舉超越國美電器，成為港交所市值最大的內地零售類上市公司。

人們開始關注，內地消費品市場真的火了嗎？

解密：群力共推

對于此輪內地消費股在香港資本市場備受追捧的熱潮，最直接的解釋是，由中國經濟尤其是資本市場的宏觀大勢與鼓勵內需政策促成的。

官方數據顯示，2006年，中國社會消費品零售總額76140億元，同比增長13.7%。未來這一數字的變化則可能更為驚人，即以每年擴大萬億的速度增長。其中農村消費品市場增速更為突出。

“如果中國廣大農民家庭每家多買一雙鞋，中國肯定不用再怕外國人燒中國鞋?！泵鎸刃柙鲩L可能帶來的消費品產業發展空間，經濟學者厲以寧在此前參加投資中國中部博覽會時這樣向記者表示。

根據百麗鞋業公布的行業分析報告，中國鞋類生產總量雖然在2004年時就已經是世界第一，但中國人均消費鞋類產品每年僅2.3雙，遠低于西方和亞洲發達國家水平?！爸袊袌龅男愊M空間十分可觀?！?/P>

鞋業的數據僅僅是一個縮影，對于一向擅長閱讀數字的海外投資者來說，整個消費品行業展現的可喜的發展空間，無疑是導致他們熱切追捧內地消費股的重要原因之一。

將視野放之更廣闊的時代背景，鼓勵內需政策快速啟動，也是誘因之一。還有就是人民幣升值。

源于人民幣升值，中國內地資本市場流動性泛濫，投資熱情高昂。今年至今，以流通股本加權平均的A股價格較去年上漲一倍。作為與內地關系最緊密的海外資本市場，香港股市也一路水漲船高。截至4月底，來自內地企業的成交占到香港股票市場總成交額的64.2%，市值則占市場總市值的50.3%，且這一占比正呈現逐級上升的趨勢。

源于人民幣升值，金融專家與政府決策層在去年底即形成共識：只有實現投資、外貿和內需三駕經濟馬車的均衡發展，才能抵御由過分依賴出口貿易帶來的匯率變動。為此，中國宏觀經濟必然向鼓勵內需方向發展。而在資本市場與實體經濟聯系日趨密切的今天，消費股的走勢必然迎來高峰期。

隱憂：“虛熱”初顯

但是，和內地股市出現虛漲同步，關于香港資本市場追捧內地消費股的置疑也漸漸浮出水面。其中焦點之一是市盈率的高企。

市盈率即股票價格與每股收益的比值，是衡量股價高低和企業盈利能力的重要指標。市盈率越低，說明這只股票穩健且回報性良好。

“一般來說，市盈率在20倍至30倍之間已經頂多了。但是近日在香港上市的內地消費股動輒高達40倍，甚至50倍?！眲P基管理咨詢公司香港分部的消費品類分析師ALEX不無擔憂。

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