牛市副產品 股權激勵急遽降溫(1)

經濟觀察網訊 本報記者 張勇 上海報道 不斷高企的股價，讓許多本來打算實行股權激勵的上市公司左右為難，因為在目前的股權激勵方案中，股價預期是重要因素，如果未來股價沒有太大上漲空間，那么一些股權激勵方案等同廢紙。

輕紡城的公告具有代表性，3月29日，公司稱由于股價上漲過快，超過了當時計劃的價格，導致公司未能在規定時間實施股權激勵計劃，將盡快研究出新的計劃。

上海某券商負責人表示，去年底股權激勵概念還熱鬧一時，但現在其進展速度遠低于預期，一方面是監管層審批的速度比較慢，另一方面則是因為高股價挫傷了上市公司實施股權激勵的熱情。

方案緩行

“去年底，我們公司還有30多個客戶有做股權激勵的計劃，但現在只有10家左右?！鄙虾Ｒ患抑稍児矩撠熑苏f，“上市公司股權激勵的進展比去年大家的預期慢得多，而且，由于股價漲幅過快，甚至有不少公司干脆暫時放棄?！?/P>

上海榮正投資咨詢公司統計，自2006年初中國證監會頒布《上市公司股權激勵管理辦法》以來，滬、深兩市共有42家上市公司公告了股權激勵計劃方案，其中滬市21家，深市21家（主板12家，中小板9家）；而已獲證監會無異議備案的共22家。

但自今年2月開始，基本上沒有上市公司提出股權激勵計劃。相反，越來越多的公司開始公布暫緩或者放棄股權激勵。

2006年11月20日，輕紡城在股改方案中提出，公司管理層將以自有資金委托信托公司購買不低于600萬股輕紡城流通股股票，在股改說明書公告后的60個交易日內以不高于6.5元的價格購買；如果2007年的業績達到股改承諾的業績目標要求，則大股東精功集團予以個人信托資金的25%作為獎勵；如果2008年的業績達到承諾的業績目標要求，則予以個人信托資金的25%作為獎勵。

從3月29日的公告之后，輕紡城仍然未能研究出新的方案，公司董秘張偉夫說：“現在暫時沒有計劃繼續研究股權激勵的方案，一個是股價漲得太快，另一個是民營企業本身對股權激勵就沒有太多積極性，估計短期內實施股權激勵的可能性非常小?！蹦壳拜p紡城的股價已經超過16元，3月29日是8.4元，都遠高于當初計劃中的6.5元。

張偉夫還表示，“我們的股權激勵辦法是跟股改一起出臺的，這樣做的目的其實也是為了讓中小投資者感覺到高管要做好公司業績，更好地支撐公司股價，而現在股價表現得很好，做不做股權激勵也不重要了。公司董事長實際上就是大股東的控制人，激勵也沒有動力?！?/P>

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