股改再評價(1)

國民收入的再分配

現在，許多國有企業要把優質資產注入到上市公司，上市公司大股東開始全力維護自己的股價，股權結構和治理結構有了明顯的改善，現在大家炒股都會關注內在價值怎么樣，未來盈利能力如何等等……市場正在向著有價值判斷、價值重估的方向轉變，并與宏觀經濟緊密聯系在一起了。

這是一場大的產權制度的革命，是社會主義公有制實現的具體的做法，是國民收入的再分配形式。是股權分置改革和證券法律制度的完善讓資本市場成為了一個真正的市場。

現在我們應該特別關注三個問題：一是維護證券法律制度的完善和健全性，形成了比較好的法律制度作為市場經濟的支撐；二是上市公司治理結構得到改善，股價的高低直接關系到大股東的收益分配；三是優質資產注入以及采用新會計準則帶動股價不斷的上漲，全民持股成為在市場經濟條件公有制真正實現的一個最重要的途徑和形式。

鐘偉：

漸進式的推倒重來

蘇洵有言，不先審天下之勢而欲應天下之務，難矣！用它來形容股權分置改革的決策實施過程，以及目前資本市場所處的狀況，令人覺得股權分置改革是中國資本市場發展史冊中重彩濃墨的一筆。

我和巴曙松等組成小組，在2001年10月給出了股權分置改革的思路，核心意思歸納起來，就是放棄集中定價，由上市公司分散決策分散實施，我們不認為存在所謂統一的、市場化的減持價格。

在最困難的市場環境下，證監會果敢決策，啟動和實施股權分置改革，可以形容為“仁者不憂、智者不惑、勇者不懼”。是一種審時度勢、順勢有為的果敢。

同時，股權分置改革也具有冰冷的一面，因為它的確完成了對舊有資本市場的漸進式的推倒重來，2006年之前市場參與者所支付的巨額制度沉淀成本，已經無法用“對價”兩字來概括。