黑市黃牛是上世紀八九十年代的記憶符號，“要美元嗎？”是那個年代活躍在銀行、旅行社門口的黃牛們見人即問的一句話。

隨著匯改后美元的墮落，外匯黃牛一度銷聲匿跡，但并沒有絕跡。伴隨全球金融市場格局演變，匯率市場也幾經變化起起落落，現在，黃牛們又有了新口令：“換人民幣嗎？”

早期的一批黃牛中，有人成了商業銀行的資深匯民；有人沉湎于驚心動魄、處于監管灰色地帶的外匯保證金交易；還有更多的人正加入“炒匯”隊伍，成為陽光下的匯民。

而沒有國界的外匯交易市場上，每天都在上演悲喜雙幕劇。2011年的美元及非美貨幣走勢冷暖互見，但不乏吸引力，令匯市投資者樂此不疲。

那個年代的外匯黃牛

2.9366，是1985年人民幣對美元的官方定價；1991年，這個數字變成5.3233，但當時的黑市價格是12，等于12元人民幣才能換到1美元。

在那個外匯短缺的計劃經濟時代，有外匯似乎是身份的象征。外匯黃牛應運而生。

1998年國家出臺相關政策，居民個人因私購匯額度為2000美元，額度有限，且手續繁瑣。許多人為了去國外多買點東西，只能靠關系換到美元。這時候就連旅行社的導游也加入了外匯黃牛隊列。

一位名叫劉景的18歲高考落榜女孩就是其中一員，原本在北京做導游的她發現了這樣一條 “生財之道”，而成為了外匯黃牛，且收入不菲，當時就月入過萬。

劉景的好日子一直持續到2008年。當年4月2日，國家外匯管局將個人購匯額度調整為每年5萬美元。從這天開始，昔日繁忙的劉景和她黃牛同行們便在雅寶路上變得無所事事。不少黃牛選擇了轉行。

一位常與黃牛打交道的姜先生記得，1996年他去黑市換了3000美元，當時人民幣匯率已實行并軌制，公開牌價為8.3142，不過，由于是賣方市場，無奈的姜先生只得用2.79萬人民幣，以9.3左右的價格在黑市進行交易，等于多花了3000元人民幣。

姜先生記得，他當時就是和黃牛一起去銀行，把人民幣存在黃牛賬戶，而黃牛把美元存在他的賬戶。這也算是姜先生記憶中最早的一次外匯交易了，算不上是外匯投資，但讓他印象深刻。此宗交易，黃牛憑借人民幣對美元匯率的點差收益，輕松入賬3000元人民幣。

2008年4月2日，手持2000美元的姜先生沒有去找黃牛，徑自去銀行結匯，那時的他作了一個決定——除了留下朋友在上世

90年代贈與的100美元和200港幣外，不再保留外匯資產。

姜的決定是基于自己對美元一路走跌趨勢的判斷。但是，有更多的人走了進來，有些不同于姜先生的人，模糊意識到外匯投資的奧妙與樂趣，投身于外匯市場，一發不可收拾。

秒計“點差”時代

其實，隨著時代的變遷，黃牛的作用逐漸淡化，但其身影并沒有真的消失，只不過進行了角色轉換。

2001年政策允許境內人士投資B股讓黃牛再度“熱”起來。因為市場換匯需求即刻增加。

進入21世紀，可供普通投資者進行直接與間接外匯交易的產品與工具逐漸涌現。一些商業銀行推出的“個人外匯買賣業務”，這是一種實盤交易，“炒匯”的人須持有足額賣出的外幣，按銀行報價進行買賣。也有銀行推出委托掛盤業務，還有的外匯交易工具則“鉆”監管空子，比如通過互聯網進行境外的外匯保證金交易。

2001年，浦東銀行與中國銀行相繼推出了個人外匯買賣業務，可進行交易的貨幣主要有“美元、港幣、英鎊、日元、歐元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元”等幣種。

一位商業銀行的外匯交易員稱，國內炒匯主要還是通過銀行通道。銀行的個人外匯賬戶是實盤交易，除了不能做空頭與沒有杠桿作用之外，其他的功能幾乎與外匯保證金交易無異。

炒匯主要有兩類人群：有固定外匯收入者；另外是單純想從外匯交易中獲取收益的人。

這兩類人群中，也有角色轉換后的外匯黃牛的身影——他們成為職業匯民。上述外匯交易員稱，有的老匯民比專業操盤手的分析判斷能力都要強，他們中不少人在上世紀八九十年代就在外匯黑市有過投資外匯的經歷。

確切說，“炒匯”是一種與點差打交道的工作；其收益來自于點差空間。但隨著全球金融形勢的不斷演變，匯率價格點位每分每秒都在變，某種意義上，對國內參與者來說，外匯市場的投資可謂進入了一個以秒計算的點差時代。

然而，由于國內銀行的個人外匯買賣業務只有做多機制，決定了其收益率較低，據不完全統計，匯市中盈利人群比例約在40%，但這群人中90%的年收益率低于10%。

于是，一些境外 （尤其是香港地區）的外匯經紀公司、銀行看到了國內外匯市場的發展潛力和對高利潤的追逐心理，利用互聯網等渠道向國內投資人推介一些國內禁止的外匯交易品種，例如保證金交易方式。

一位2003年開始炒匯的投資者稱，上世紀末外匯保證金交易在中國大陸盛行。由于當時電腦尚未普及，外匯經紀公司就通長途電話來進行報價的，一般打往香港，那時中國99%的外匯交易平臺從香港代理。這位投資者就曾受邀為某地方銀行代為操盤。

伊始，某些國內銀行曾經推出外匯保證金交易，20倍的杠桿，30-40個點的手續費，投資者主要是銀行VIP客戶，投資金額少則50萬，多則幾百上千萬。

“但國內外匯保證金交易大多以虧損甚至爆倉告終。最終，證監會勒令某些銀行從2008年6月21日起停止一切外匯保證金業務?！鄙鲜鐾顿Y者稱。

不過，這種在上世紀90年代僅僅只有“大人物”才玩得起的游戲，至少由于因特網的普及，以及一些游走于監管邊緣的在線外匯交易公司，而為類似劉景或轉行之后的黃牛交易者提供了“零售外匯”交易賬戶。

一位外匯通人士稱，現在，外匯投資者只需打開電腦，連接上高速因特網，就可坐擁所有信息。換言之，觀察外匯市場每時每刻的變化，伺機博取點差收益。

2011年，誰具點差空間？

對于外匯投資者而言，2011年，哪個幣種吸引力大，最具點差空間？

一位工行交易員認為，美元中長期偏看空；但短期走弱的步伐不會很快，何況目前已處于歷史低位。

而對于美元對歐元的匯率，社科院世界經濟與政治研究所張明的大致判斷是，2011年上半年美元將對歐元升值，而下半年歐元對美元可能顯著反彈；全年美元對歐元匯率可能在1.25左右，最低點或在1.1，最高點或在1.4。

至于英鎊匯率走勢，看淡觀點居多，主要由于英國經濟增長支柱的金融業在危機中已經遭受、并且可能繼續遭受嚴重沖擊。對于澳元和加元在2011年的走勢張明則謹慎樂觀，而日元在2011年的表現可能開始向基本面回歸，80或是美元對日元的一個堅實底部。

張明認為，2011年人民幣對美元升值幅度在4%-6%，如果2011年美元對主要貨幣總體上保持強勁，那么人民幣對美元可能升值4%，反之，人民幣對美元可能升值6%。

現在，隨著人民幣國際化進程的加快，其對國內外匯市場也有一定的關聯性。一位常駐守在中國銀行的黃?？吹接腥诉M銀行就會問：“換人民幣嗎？”他說，近來由于美元對人民幣持續走弱，將美元換成人民幣的人多了五成。

昔日“換美元”的黃牛再現，但他們可能將換上一個新的時代標簽——“換人民幣嗎？”