2007-04-23

國內產品創新滯后 4境外機構搶發5種A股衍生品

經濟觀察網訊 深交所公司管理部副總監段亞林日前透露，目前有4家境外機構搶發了5種A股衍生產品，凸顯國內交易所產品創新相對滯后。他警告稱，A股衍生品匱乏可能導致現貨流失、市場效率低下，并難以化解未來風險。

段亞林是在深交所“資本市場發展與創新”論壇上作上述表示的。據介紹，自2004年10月CBOT首次以16家中國上市公司股票為標的證券，推出中國股指期貨(CX.CBOE)以來，香港聯交所推出了新華富時中國A50ETF及A50ETF權證，新加坡交易所推出了新華富時中國A50股指期貨，今年5月CME則擬推出E-MINI新華富時中國25指數期貨。

目前，由于國內交易所產品創新相對滯后，導致股改權證退市后備兌權證難產，2008年滬深兩市將各只剩3只股改權證，權證的交易量將由2006年的全球第一急劇下降。與此同時，國內ETF急劇下降，后續產品缺乏；資產證券化暫停發行，REITS未正式啟動；融資融券目前仍然沒有正式開始相關業務；金融衍生品交易所沒有正式開始相關業務。

段亞林認為，缺乏衍生品的多層次資本市場，產品對沖避險、套利功能無法實現，將無法吸引藍籌股上市，加上機構投資者不能得到充分發育，最終將導致A股市場實質上變成一個低層次資本市場。(作者：吳銘孟繁龍來源：中國證券報)

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