國內棉農頻現違約，進口棉花也告急?！?月份下訂單進口棉花，已經買不到12月到港的棉花了?！甭芬走_孚貿易有限責任公司董事長陳濤說。

從9月10日左右開始，棉花價格開始直線拉升。王瑞芬注意到，那時期棉價格為每噸22000元，而市場上的棉花已漲到每噸25000元了。在跟總經理商量之后，王瑞芬拿到了1000萬元的資金，迅速開了一個期貨賬戶，于9月底買下300手棉花期貨合約?！捌谪浺毁I價格就鎖死了，也想等著期貨合約到期交割，公司還能有點棉花救急?！蓖跞鸱曳Q。

意外的“暴利”

王瑞芬開始期市“歷險”的故事，在今年棉企里并非個案。

數據顯示，鄭商所的棉花合約9月份的交易總量為1987萬手，同比增長3500%，持倉量增長了57%；10月份，棉花合約交易量繼續增長3178%。

上述中等規模的期貨公司總經理透露，這些棉企對行情的把握非常準確，他的一個客戶9月8日期棉18500元左右時滿倉買了900手，10月15日價格小幅調整時平倉，10月20日前后第二輪漲勢確定時再次進場，直到11月8日漲到32000元左右時平倉，“1500萬的保證金翻到1億多。簡直可以說是完美的操作?！?

王瑞芬公司突入期市的1000萬元，也已經翻了倍。習慣了棉花加工行業個位數的年利潤率，她根本沒見過這樣的陣勢。此時若交割期棉來加工出售賺一點點利潤，王瑞芬覺得已不劃算。

“大多棉企出于交割或者做套保的目的進場，到最后卻做成了投機?！便y河期貨棉花分析師張洪洲說。

事實上，交割已經成為不可能的選擇。中期研究院首席宏觀分析師付鵬提供的數據顯示，從9月中旬到11月初，鄭商所棉花合約的注冊倉單基本為零。注冊倉單總數基本代表交易所可供交割的庫存數量，而9月底，棉花合約持倉量已經達到29萬多手。

棉花多頭勢力明顯蓋過空頭。

10月下旬，王瑞芬接到期貨公司打來的電話，說交易所再次要求棉花多頭主動平倉，并向其發送了“風險警示書”。無奈之下，她將手中的棉花合約獲利了結。

“交易所為了控制‘逼倉’，打出了一套組合拳，包括給期貨公司下文、找客戶談話、發送監管警示函、限制持倉、禁止開多單等種種措施?！币晃粯I內人士說，最夸張的時候交易所甚至強行撮合賺的最多的多頭和虧得最多的空頭平倉。