期貨公司分類監管評級證監會2009年的新規則，評級的好壞直接關系到期貨公司今后創新業務牌照問題。為了今后的發展，倪志偉必須接受“監管前移”，他安排了不少人手還是很難有效防止客戶超量做單，最后決定：花錢升級軟件。

又是一筆投入，“大概得40萬元?！蹦咧緜フf，就在兩周前，他剛剛簽字匯出一筆10萬元的“監管費”，收款方是證監會會計部?！捌谪浌颈O管費上限是5萬元，證監會說去年沒有收，今年一并補上來?！?

倪志偉旗下公司注冊資本1億元，目前客戶保證金規模在3億元左右，長期以來一直都在虧損線上掙扎。期指上市前，公司被一家大型券商收購，券商股東很了解期貨行業運營困境，“董事長跟我說過，不要有盈利的壓力?！蹦咧緜フf，今年前9個月，公司收支基本持平，10月份手續費和保證金利息收入約500萬元，在除去房租、人員工資等等和繳納各種稅費之后，還有100萬元的結余。

然而“翻身”的喜悅未能持續。CPI瘋漲之下，國務院、發改委多次將價格調控的矛頭指向期貨市場。11月證監會、交易所的電話頻頻響起，文件雪片般飛向倪志偉的案頭，內容都集中指向一點：降低交易量。

這套抑制交易量的 “組合拳”包括：提高保證金比例；提高一些品種的手續費；之前，商品期貨交易所當日開倉平倉只收取單邊手續費，現在已經全部改為雙邊收取，而這部分交易量大概占市場交易總量的40%。

根據通聯期貨分析師施海粗略統計，12月1日與11月24日相比，國內商品期貨總成交量由1877萬余手大幅縮減至1136萬余手，縮減幅度近40%；持倉量由776萬余手大幅縮減至699萬余手，縮減幅度近10%。

“這些管控措施一出，立刻看到市場交易量減少，雖然雙邊收取手續費短期看來期貨公司也能多收，但這對交易量的打擊還是不小的，因為它加倍了交易成本，而有很多日內短線交易者的利潤本來就很小?！绷硪患移谪浌靖笨偨浝硗瑯宇A計，期貨市場活躍度將有顯著下降。

更讓倪志偉郁悶的是，接到幾家商品交易所通知，為了不鼓勵交易量增長，從今年開始不再向期貨公司返還手續費?！斑@意味著每年100多萬的收入又飛走了?！?

一個憂傷的行業

倪志偉的公司，在期貨行業里并非個案。和券商、基金相比，期貨公司似乎是金融圈里的異類，常年在生存線上掙扎。倪志偉公司總部所在的省在全國期貨市場排名在前十五名之內，一共有四家期貨公司，另外三家，只有一家略微盈利，兩家虧損。

長期以來，期貨公司按照監管要求只能依賴經紀費用和保證金利息生存，同質化現象非常嚴重，而成本卻在不斷加大?！拔覀兪杖〉慕浖o費用，加上交易所每年的返還，只能剛剛覆蓋開支和繳納費用，”一家保證金規模為20億的中型期貨公司副總經理說，“公司盈利只有靠保證金利息?！倍谌找婷土业母偁幭?，上海已經有一些期貨公司開始向客戶返還保證金利息。

今年，交易所不再返還手續費之后，這家公司將有500萬元到600萬元的收入蒸發，“直接面對的就是虧損?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

“‘十一五’期間，中國期貨行業的成績是值得肯定的，告別了全行業虧損的狀況?！北本┕ど檀髮W證券與期貨研究院院長胡俞越說，但期貨公司的盈利能力令人堪憂，并沒有明顯改善。

被視為“救星”的股指期貨上市后，改觀卻并不如想象。

海通證券2010年中報顯示，在股指期貨業務上穩居三甲的海通期貨上半年實現營業利潤0.13億元，凈利潤0.24億元；而海通證券實現營業利潤24.35億元，凈利潤為18.42億元。期貨公司的凈盈利只占股東公司的1.3%。

據統計，幾家主要券商系期貨公司的凈資產收益率普遍不足10%。

中國唯一一家上市期貨公司中國中期發布三季報顯示，公司前三季度實現營業總收入5147.15萬元，同比下降41.8%。