資產配置思路

外管局說，外匯儲備主要投資于投資收益比較穩健、風險水平相對較低的金融產品。主要包括發達國家和主要發展中國家的政府類、機構類、國際組織類、公司類、基金等資產，也包括通貨膨脹保護債券、資產抵押債券等各類品種。

但是具體到資產的配置與調整則要綜合考慮。外管局表示，并非產品等級高就去買；其他因素諸如：所投資產品的市場容量是否足夠大？因為，倘若一國發行的國債信譽很好，還本付息能力很高，但發行量就幾個億或者幾十億美元，主要在其國內買賣，國際金融市場一般不進行交易，這樣的投資產品就難以滿足我國外匯儲備的投資需要。

此外，資產的風險收益特性和相關性能否滿足組合投資的需要，能否達到風險分散的要求，能否有效對抗通脹等也都是需要考慮的重要因素。

至于外匯儲備是否投資了股票、私募股權投資以及更高風險等級的金融產品？規模有多大？外管局稱，不排除任何投資產品。但究竟投資哪一類產品，需要進行嚴格的風險評估和控制，同時，還要考慮與其它資產的相關性；而一旦符合標準，就會進入其決策程序和風險管理程序。

而對于黃金的配置考量，外管局認為，盡管黃金具有國際認同度高、保值功能較好和可作為緊急支付等優點，但投資黃金受到一定限制，不可能成為我外匯儲備投資的主要渠道。主要囿于三方面因素：黃金市場容量有限（全球黃金年產量僅約2400噸）；黃金價格波動較大；增持黃金儲備對分散外匯儲備的總體效果并不顯著。