華泰證券百億募資待發 沿海產業基金或分一杯羹(1)

經濟觀察報 記者 胡中彬　近期A股市場頹勢以及IPO破發潮涌，正在考驗著今年首只上市的券商股——華泰證券。

“如果詢價狀況不理想，可能會以一個比較保守的價格來發行?！币晃唤咏鞒袖N商的人士稱，不排除以最終給出的詢價區間的下限發行的可能性。

至于此次募集資金的用途，除了備戰融資融券業務外，華泰證券還將一部分資金用以全面提升投行業務版圖。據本報了解，這其中包括華泰證券擬增資直投子公司華泰紫金投資，并計劃參與一只沿海產業基金的籌備。

縮股發行

2月2日，華泰證券刊登招股意向書。華泰證券董事長吳萬善、總裁周易等人帶隊在深圳、上海、北京三地進行了三場一對多的路演。據悉，除了這幾場一對多路演外，主承銷商還安排了數場一對一的路演。

然而，面對近期慘淡的市況，和眾多新股在發行價邊緣岌岌可危的表現，讓這家備受關注的公司面臨著發行的難題。

值得注意的是，華泰證券此次擬發行不超過7.85億股，較此前上會時公布的擬發行數量募集9.85億股減少了2億股。

而為了應對此次發行可能面臨的難題，主承銷商海通證券已經牽頭組成了由9家券商組成的龐大承銷團。事實上，盡管國內新股發行一直采用的是余額包銷方式進行承銷，但之前發行的光大證券的分銷商也僅6家而已。

據參與路演的人士介紹，主承銷商海通證券方面提供的估值報告認為，華泰證券的合理估值區間為22.31元-25.78元，對應的發行后靜態市盈率區間為32.8倍-37.9倍。

而來自機構方面的詢價建議認為，華泰證券的合理估值水平應在22元左右。但來自市場因素方面的考慮，使得不少機構調低了建議詢價區間，目前券商的建議詢價中最低者僅為13.9元。

“現在來看，包銷的情況倒不至于，但承銷商也有心理準備，如果詢價狀況不理想，可能會以一個比較保守的價格來發行?！鄙鲜鼋咏鞒袖N商的人士稱，不排除以最終給出的詢價區間的下限發行的可能性。

若真如此，繼中國一重之后，華泰證券可能會成為新股發行制度改革以來第二個以低于初步詢價區間的上限定價的公司。

投行新圖景

據悉，在多日的路演中，吸引諸多機構投資者的是華泰證券龐大的證券控股集團模式，這也是在三地路演中，被機構關注得最多的問題。

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