外管局首度辯“熱錢” 擴大流出是監管共識(2)

其實，熱錢（短期投機資本）和冷錢（長期投機資本）二者可以互相轉換。市場環境和政策導向決定了投資者選擇投資還是投機，國內投資環境好，熱錢可以變冷錢，如前期許多外商來華投資企業外方長期不分配利潤或者分配利潤不匯出，而轉為再投資；投資環境惡化，則冷錢有可能變熱錢，如金融危機中，一些外商投資企業為救助境外母公司而撤資轉股。

上述外管局人士說，目前流入的資本大都是做長期投資而不是短期投機，賭人民幣升值與套取利差的意愿可能并不大。事實上，澳元無論是匯率還是利息的上升幅度都要超過人民幣，但資本仍流向中國。

拓流出 促平衡對策

基于近年來我國經濟發展的良好態勢，今年短期投機資本還會加速流入國內。

“近期美元利率持續走低，銀行、企業、個人等涉匯主體傾向于將境外資產調回并結匯，也不乏部分境外投機套利資金假借貿易、個人、外商投資等渠道，采取分散、滲透的方式流入?！蓖夤芫重撠熑苏f。

不過，隨著國際市場的企穩回暖，國內企業走出去的投資機會頗多，加之我國資本市場國際板今年可能開板，境外企業在境內上市，資金也可以流出去。此外，外管局批準QDII額度提速，企業的外匯收入不再強制調回國內等新政策，也將進一步加速資本流出。

國家外管局官員稱，用擴流出而非管流入的手段，積極而非消極地、主動而非被動地減少國際收支順差、減緩外匯儲備增加正成為監管共識。

就此，國家外管局國際收支司司長管濤說：“推進資本賬戶的開放，尤其是拓寬資本輸出的渠道，還有可能用資本項目逆差沖銷經常項目順差，進而促進國際收支平衡?！?

這也是近期一系列外匯管理新政策的思路。如積極推進貿易投資便利化新政，研究企業出口收匯存放境外，便利企業對外支付。取消對境外投資購匯額度的限制，大力支持企業“走出去”，允許企業自主決定境外投資利潤的使用等。

進一步滿足個人經常項目用匯需求，加大對企業融資的支持力度，有序拓寬對外金融投資渠道等等，也可以有效拓寬資本流出渠道，為外儲減壓?？赡艿恼哌x項還包括增加匯率彈性，減少無風險套利的跨境資金流入；進一步理順涉外稅收制度，減少因稅收政策差異而對外匯資金流入的過度激勵。

可是，黎友煥的擔心是“拓流出”政策成效有限。他舉例說，《個人本外幣兌換特許業務試點管理辦法》的作用就不大，由于要求實名制，拿羅湖口岸來說，沒有誰愿意用真實姓名換匯，“與其那樣，不如隨便找個街頭小店就能換匯”。

• · 中美摩擦的不是貿易而是匯率 　|　 2010-02-10
• · 剔除估值變動710億美元 外管局調整外儲統計方法 　|　 2010-02-09
• · 國家外管局高調否認去年涌入熱錢1670億美元 　|　 2010-01-20
• · 高信貸比熱錢更具威脅 　|　 2010-01-14
• · 外管局理應大張旗鼓地“選秀” 　|　 2010-01-05