國信證券“最牛營業部”樣本：傭金降不降是一個問題(1)

經濟觀察報 記者 李保華 深圳市泰然九路，只是一條與深圳市的主干道深南大道平行的長約一公里左右的小道，但卻因為國信證券泰然九路營業部的緣故，而在證券市場幾乎無人不知。

這家赫赫有名的證券營業部，屢屢登上交易“龍虎榜”，幾乎在絕大部分的活躍股票上都能看到這家營業部的身影，被外界稱為“游資風向標”。例如在12月10日，創業板股票換手率當天超過20%的三只股票里，國信泰然九路營業部就出現在兩只股票的交易前五名中。

國信泰然九路營業部資產最高峰時超過600億元，而其交易量更是相當于一家中型券商的客戶交易量。不光是在市場上的風光，在業內，它也正被視為用服務創造價值來跳出傭金戰的典范。但是，現在它也正面臨客戶資產不斷流失的嚴峻考驗。

散戶大本營

交易所數據顯示，國信泰然九路營業部今年上半年以3522億元的總成交額位居國內3000多家券商營業部的首位。這一家營業部就為國信證券貢獻了超過15%的營業額。要知道在全國100多家券商中，交易總額超過這個數的券商，也只有40家。

2003年，國信證券收購了民安證券福民路營業部的牌照，把深圳的5個營業部的銀證通業務合并進來，形成了一個營銷中心，這就是后來的國信泰然九路營業部。

2007年3月，監管部門全面叫停銀證通業務而推行三方存管，國信證券則將深圳地區的所有營業部的銀證通全部掛靠在以泰然九路為載體的營銷中心。

受益于此，2007年上半年，原本籍籍無名的泰然九路營業部在滬市的交易總額排名迅速躥升至第55位。

一位從國信泰然九路離職，現任某券商深圳分公司的營銷總監透露，“國信泰然九路營業部在資產峰值達到600億時，銀證通掛靠實際上只貢獻了200億左右的客戶資產，另外400億全部來自銀行渠道散戶?！?

壟斷銀行渠道的國信泰然九路營業部發現，在2007年那樣的大牛市中，在非現場開戶情況下，一個銀行網點其實就等于一個營業部。隨后泰然九路營業部迅速搶占了深圳幾乎所有的銀行網點，甚至包括離泰然九路幾十公里之外的深圳關外地區。

2008年上半年，連續17年交易總額一直排名第一的國信紅嶺中路營業部開始跌出30名之外，國信泰然九路則一躍而起僅次于中金淮海中路營業部。

與私募大本營的國信紅嶺中路不一樣，泰然九路營業部因為頻繁在活躍題材股的成交中上榜，被業界稱為游資的風向標。

創業板開盤當天，根據深交所數據顯示，深圳泰然九路營業部合計54次出現在創業板股票成交榜中，并居于多只股票買賣雙方的第一位。只有兩只股票沒有顯示該營業部的影子。

“泰然九路營業部客戶資產規模龐大，而且中堅力量集中在30萬到100萬左右的活躍客戶，實際上，泰然九路的高傭金對私募機構吸引力不大，是個名副其實的散戶大本營?！鄙鲜瞿俏粻I銷總監表示。

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