強勁增長明年可見 消費品行業潛力在中長期(2)

醫改對刺激消費方面的效果主要表現在兩個方面：提振消費信心和提高消費能力。新醫改即將惠及城鄉、全面覆蓋，由于新醫改的公益性，使得醫療成本大大降低，這樣，群眾就能“騰”出更多的錢來消費。社保和醫療改革將對中國的市場消費，特別是農村消費產生積極的效果。隨著8500億元醫改投入逐漸到位，消費者的消費需求將會成倍釋放。

8500億元醫改投入，在消費市場將起到雙向拉動作用，一是醫保投入，二是醫藥投入。居民的醫藥消費市場，主要集中在大、中城市的三級公立大型醫院，占整個市場的60%；隨著新醫改推進，大、中城市的醫藥消費市場，將持續被激活。

受新農合醫保覆蓋人群的擴容效應，我國鄉鎮衛生院入院人數，2007年以來，保持了45%的增幅。從新醫改方案來看，基本醫療保障制度也將全面覆蓋城鄉居民，其中，城鎮職工基本醫療保險、城鎮居民基本醫療保險和新型農村合作醫療參保(合)率，三項合計將達到90%以上。

全國13多億人中，參加基本醫療保險的已達到11億人，其中城鎮職工醫保參保人數2億人，城鎮居民醫保參保人數1.2億人，“新農合”參保人數8.2億人。以全國參加新農合的人口為例，如果每人投入100元，那么這個市場將是820億元。

機會在中長期

在這次經濟危機中，日用消費品受危機沖擊較小，耐用消費品乃至奢侈品受到的沖擊較大。不過，國內汽車、房市火爆。

接下來，在經濟復蘇的背景下，我們看好受益于經濟復蘇政策的產業，如金融、房地產、鋼鐵、能源、機械、消費零售、化工以及通信電子等行業。我國主要貿易伙伴經濟的逐漸恢復將會使出口有望得到進一步的好轉，出口復蘇將會給我國的制造業帶來新的機會。我們認為電子、機械、集裝箱港口、航運、航空、鐵路、輕工和家電等制造業將從出口復蘇中受益，應關注供應緊張，產能利用率維持高位的石油、有色等資源品。

從投資角度來看，在股市出現大幅度波動過程中，我們認為交通運輸、商業貿易和醫藥行業更具有抗跌性。下半年是醫療改革配套政策文件集中發布階段，加上國家基本藥物制度啟動帶來行業實質性利好。

從中長期來看，醫藥、食品釀酒、商業百貨具有潛力，尤其看好醫藥行業的發展前景。中國擁有世界最大的健康消費市場，這也是政府啟動內需的重要組成部分。未來30年，預計中國醫藥衛生費用占GDP比重從2007年的4.8%上升至9%左右，從趨勢上來看，一是醫療保險覆蓋率和保障金額將會不斷提高；二是醫療保險金額提高和醫藥企業將推動人們對新技術、新治療模式的追求。（作者為海通證券研究所宏觀經濟核心分析師，文章僅代表他個人觀點。）

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