高盛：中國通縮壓力明顯減弱

經濟觀察網 記者　袁朝暉 高盛認為中國通脹緊縮的壓力正在減弱，實體活動增長勢頭的反彈是通貨緊縮壓力逐漸消退的主要原因。 

高盛指出，最近發布統計數據基本符合市場預期。雖然中國 5 月份的CPI 和PPI 同比增幅仍為負值，但因為兩個指標的環比增長趨勢均在上升，經季節性調整后的CPI 月環比增幅已經連續3 個月為正值。

5月份居民消費價格指數(CPI)同比增幅從4月份的-1.5%略升至-1.4%（高盛和市場的預測均為-1.3%）。從成分指數來看，當月食品價格同比漲幅從4 月份的-1.3%升至-0.6%，非食品價格同比漲幅從4 月份的-1.5%降至-1.7%。經季節性調整后折年計算的月環比增幅由4 月份的1.3%升至1.8%。5 月份工業品出廠價格指數(PPI)同比增幅從4 月份的-6.6%降至-7.2%（高盛和市場的預測分別為-6.9%和-6.8%）。 

經季節性調整后折年計算的月環比增幅從4 月份的-2.0%略升至-1.9%。高盛認為中國大宗商品價格指數顯示上游價格在最近幾周內呈現出穩定走勢，5月份PPI 同比增幅的下降主要是因為去年同期上游價格大幅上漲。

高盛認為，實體活動增長勢頭的反彈是通貨緊縮壓力逐漸消退的主要原因。由于高盛預計這一反彈勢頭將在未來幾個季度持續，高盛認為通縮壓力將在今年下半年逐漸消失。即便經濟活動增速如預測的一樣強勁（經季節因素調整后折年計算的季環比增幅為12%），短期內通脹問題也不足為患，因為2008年下半年經濟增長的急劇放緩造成了嚴重的負產出缺口。 

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