巴菲特傳記作者：金融危機最壞的時候已經過去

經濟觀察網 記者 陳雙慶 實習記者 宋凌霄 曾經擔任摩根士丹利董事總經理的愛麗斯·施羅德來到了中國，這次她的身份是巴菲特傳記《滾雪球》的作者。 

愛麗斯·施羅德用了5年時間,和巴菲特面談2000個小時,采訪巴菲特身邊近250位朋友、家人和同事,翻閱了巴菲特從未披露的無數私人信件和檔案后，最終寫成《滾雪球》一書。 

在本周招商證券主辦的“雪球滾動財富”論壇上，愛麗斯·施羅德作為嘉賓出場。 

經濟觀察網：您是否與巴菲特一起探討過此次金融危機的情況？關于此次金融危機，有人認為最壞的時候已經過去，而有人認為最壞的時候根本還沒到來，您與巴菲特先生的交談中，他對于目前的情況有著怎樣的判斷？ 

愛麗斯·施羅德：巴菲特認為，這次金融危機最糟糕的時候應經隨著政府開始挽救破產銀行的行為而停止，銀行業的危機也是最為緊急的事態。目前美國的資本市場已經在恢復當中，當房地產的價格開始逐步穩定，沒有再出現早前大幅降價的事情。  

但是，美國經濟要從經濟危機的陰影中走出，至少還需要一年甚至更長時間。因為在經濟危機之前，消費者花大量的錢在一些奢侈品上，比如珠寶，名家設計的手提袋，以及昂貴的汽車。這是美國文化的一種轉變，人們開始減少使用信用卡，開始節制的使用存款，有很多從來不存錢的人現在開始存錢。經過這一次的打擊之后，美國民眾開始意識到大量使用存款來消費是非常不安全的事情。 也是一種非常不正常的生活方式。所以人們開始轉變觀念，用新的消費觀來生活。這也是為什么需要較長時間來恢復的原因。 

經濟觀察網：不少評論認為中國將率先從金融危機中復蘇，并對其他國家產生重要的影響。您與巴菲特是否對于中國在此次金融危機中扮演的角色有過探討？ 

愛麗斯·施羅德：近期我還沒有和巴菲特先生談的這個問題，但是巴菲特一直認為中國是非常有實力的國家，從巨大的能源、人力以及生產力可以看出，中國一定會成為未來世界中有領導地位的國家。所以巴菲特也對他在中國的投資密切的關注，同時也打算將來持續的在中國投資。 

經濟觀察網：中國有許多巴菲特價值投資理論的追隨者，有不少人發現，使用價值投資理論無法決定何時止損，因為股價的變化遠遠快于基本面的變化，基本面發出止損信號時，投資者已經損失慘重。對于這一點，不知巴菲特先生是否也有過關注？  

愛麗斯·施羅德：2008年，有很多投資者損失了大量的資本。他們都是巴菲特價值投資理論的追隨者。我認為最重要的是，如果你遵循價值投資理論，在短期內，你一定會有一定的損失。因為只有在5年到10年投資才會有價值的體現， 并不是在一年或是更短時間就能體現出的。問題的關鍵是，投資者需要尋找短期內什么是最值得投資的。 

我認識美國很多基金經理，遵循巴菲特的價值投資理論，買了很多AIG的股票。但是AIG的股票并非“巴菲特”式的股票。所以關于巴菲特的價值理論大家一直存在很多爭議。AIG是一家好公司，但是他們的股票不是“值得投資”的股票。市場在崩潰之前是一個大泡沫，雖然人們都沒有認識到，市場是非常情緒化的，并不是一個人的行為便能影響其股價。 

經濟觀察網：去年伯克希爾-哈撒韋股價縮水近五成，有人認為這是因為巴菲特對這場金融危機估計不足，做出了幾個錯誤的投資決定。您怎么看待這一問題？ 

愛麗斯·施羅德：伯克希爾-哈撒韋的股價現在非常低， 我在寫《滾雪球》的時候買了一些伯克希爾-哈撒韋的股票， 現在已經非常便宜了。股票價格和巴菲特的決策行為是沒有關系的， 也許他做了一些錯誤的決定，但是并非使BH下降50%的錯誤決定。如果覺得BH股價下降便是由于巴菲特的錯的話，這是非常愚蠢的想法。 

經濟觀察網：中國有句話叫“時勢造英雄”，而不是英雄造時勢。不少人認為巴菲特的神話受益于美國長期走牛的經濟，現在美國經濟下滑，不少人認為巴菲特可能會因此走下神壇。 

愛麗斯·施羅德：巴菲特認為他自己是非常幸運的，這確實和他出生于什么時候有很大關聯。美國在三個非常的黃金時期。是非常好的資本原始積累時期，在20世紀初以及20、30年代年代，所以有非常好的發展機會。如果在世界大戰時期，以及大蕭條時期，巴菲特也許得不到現在的這樣的成就。所以可以說，是時勢造就了巴菲特的成功。  

但是目前經濟形勢的變化，并不意味著巴菲特走下神壇。投資和經濟，是相關又分離的概念。我們看到巴菲特目前在美國之外尋求更多更好的機會，對許多國家的市場都進行關注和投資，包括他非?？春玫闹袊袌?。所以經濟形勢會影響整個投資環境，但是成功的投資者并非取決于經濟環境成熟與否。 

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