年金七雄格局初定 集合年金計劃有望松綁

監管部門方面也傳來錦上添花的消息。一位跟人力資源與社會保障部聯系密切的專家告訴記者：“不光是證監會方面就快要放開基金公司專戶理財一對多的業務，人力資源與社會保障部也即將推出集合年金計劃，法規起草和最后論證都已經完成，只等最后審批?！?

年金規模的迅速擴大也帶來了年金投資管理業務的快速發展，業界人士介紹，目前初步形成了平安養老、太平養老兩家保險機構和南方、易方達等五家基金公司領跑的戰國七雄格局。

大單頻傳

經過長達一年時間的篩選，國內最大鋼鐵集團——寶鋼的首筆企業年金日前最終敲定投資管理人名單，易方達基金、華夏基金等6家專業機構中標。

此前不久，山西焦煤集團舉行企業年金基金投資管理人簽約，南方基金、博時基金等機構成功入圍。

2009年更引人注目的一單將是鐵路年金?！拌F路系統的200億企業年金正在面向有年金管理資格的基金公司和其他機構進行公開招投標，以后在此基礎上逐年追加20億?！逼髽I年金行業專家楊老金透露，“目前除了鐵道勘察設計院之外，各地鐵路局也將分別在已經選出圈定的一批年金機構內進行招標?！?

因此，一家大型基金公司企業年金負責人透露：“春節前這段時間，公司相關業務人員頻頻出差，忙著參加這類年金招標活動?！?

這也將繼續刷新國內單筆年金的規模。2007年10月，易方達成為酒鋼集團企業年金唯一投資管理人。該年金合同近5億元，是當時最大的單筆年金投資管理委托合同。而2008年數據繼續攀升，中石油年金合同一個單就達幾十個億。

作為企業薪酬福利體系的重要部分，國內企業年金市場近年來出現了快速的發展?！熬腿珖秶鷣碚f，年金業務無疑是一個巨大的蛋糕。其誘人之處在于它的穩定性，這相當于一個機構的定投業務，每個月都會有穩定的資金注入基金公司?！焙８煌ɑ鸸緳C構理財部總經理李駿表示。

記者從一家基金公司拿到的企業年金客戶名單顯示，包括國資委監管的中央企業、大型金融機構、地方國有大中型企業、外商獨資企業、合資企業、國內外上市公司和事業單位，覆蓋電力能源、機械制造、金融保險、冶金鋼鐵、煙草等多種行業，分布在20多個省市地區。

從現實角度考慮，一家企業選擇了一家基金公司作為年金投資管理人，只要不出現較大虧損等大問題，一般企業會繼續委托，這給基金公司的年金業務帶來“滾雪球”式的規模增長。

集合計劃破冰

值得關注的是，各家公司已經簽定的這些企業年金客戶主要是大型企業，如工行、寶鋼、中國網通等大型央企，而這些大型客戶被開發后大單日漸減少，李駿便表示，開拓中小企業年金市場將是海富通未來3到5年重點發展的目標之一。

一個不能忽視的現實是，目前我國中小企業占全國企業總數的90%以上，長期來看，廣大中小企業將是我國企業年金市場的主體。

在大型企業紛紛建立單一年金計劃的同時，加入集合年金計劃是眾多中小企業的現實選擇。與單獨設立企業年金計劃相比，針對中小企業的標準化年金計劃成本低廉很多，集合投資可以攤薄投資中的各項成本。

但這卻面臨著現實的尷尬，有關年金集合計劃的政策至今仍未出臺，一部分機構采取了劍走偏鋒的方式。

如由工行發起，并聯合華夏基金等五家機構共同管理的標準化企業年金產品——“如意養老1號”企業年金計劃，符合建立企業年金條件的企業，無論規模大小都可以加入。

“這種準集合計劃實際上是基金公司專戶理財一對多的試驗，也是一個比較標準的版本?！睏罾辖鹬赋?，“養老金管理本來就在專戶理財中占了絕大部分份額，目前監管部門也順應這一趨勢，積極推出專戶理財一對多業務，同時集合年金計劃也在抓緊出臺?！?

這意味著中小企業的年金計劃將升溫，成為企業年金又一利潤爭奪點。

戰國七雄

在經歷了兩三年的跑馬圈地運動后，企業年金市場的“戰國七雄”格局初步成型。

“平安養老和太平養老是企業年金投資管理人中的兩大霸主，這兩家各自的規模均已經超過200億，”一位接近人力資源與社會保障部的專家透露，“緊隨其后的是南方、易方達、華夏、嘉實和博時五家基金公司，目前企業年金的規模都超過了100億?！?

對于總規模能夠領先的投資管理人而言，業績是第一位的。

截至2008年12月19日的數據，南方基金所管理的煤炭企業累計收益達到33.67%。從已經投入運作的兩家山西煤炭企業來看，在投入運作的時候適逢市場高點，但在2008年還是取得了4.19%的累計收益。

除了業績之外，企業年金更看重資產的安全性。

“年金是企業職工的養命錢，首先要力爭短期不賠錢，做到高度安全，追求絕對回報?！币患一鸸緳C構理財部總經理表示，“企業對排名不一定看得很重，首要看重的是風險控制能力。他們會更關注你的換手率、波動率，還有是不是虧過錢。我們的某大型年金賬戶的股票組合換手率非常低，業績也并不總是排第一，但在客戶內部的評價卻很好?！?

一個不容忽視的巧合是，在企業年金業務中規模居前的五家基金公司，正好就是2008年年底資產總規模的前五名。

“總體上看，非公募資產在當前中國基金行業的資產管理規模上已經是不可忽視的構成部分，未來其分量和重要性仍將上升，”安信證券首席金融工程分析師付強指出，我們過去所謂的“基金管理公司”在一定程度上已經可以更名為“資產管理公司”，對于部分大型公司來說尤其如此。

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