央行暫停發行一年期央行票據

經濟觀察網記者張玉蕾 今天央行將在公開市場暫停發行一年期央行票據。2008年12月2日上午，央行網站的《公開市場業務交易公告》（2008年第90號）顯示，自本周起暫停發行1年期中央銀行票據。

“昨天，我們依然如往常一樣向公開市場一級交易商申報所需的一年央行票據量”，一家基金管理公司的交易員向記者表示，在此之前并無征兆表明一年央行票據將停發。同時，記者從一些商業銀行了解到，當天他們向公開市場操作室申報央票的申購程序也如往常一樣?？墒?，當天央行票據的發行公告始終沒有在央行網站上露面。

對于一年央票的停發，市場也不感到任何意外。一個月前，為了減少央票的供應量，央行改逐周發行一年和三個月央行票據為隔周發行。11月份，央行票據的發行量總計僅為300億元，為今年最低單月發行量。同時，一年和三個月央行票據的最新單周發行規模已降至50億元的象征性發行量。一些機構表示，由于收益率下降過快，一年期央票收益率已失去了吸引力，因此已經數周未關心其動向。

數據顯示，12月到期的資金量為1717億元，釋放資金量為今年單月最低。因此，公開市場停發一年央票可能意在增加資金投放量，緩解年底前金融機構的流動性壓力。

2003年4月，央行票據正式在公開市場亮相，成為央行調控市場流動性的“常規武器”。到目前為止，其累計發行量達到了16.68萬億元，余額總量高達4.9萬。

作為在緊縮性貨幣政策環境下誕生的資金回籠工具，央行票據為對沖外匯占款，避免大規模的基礎貨幣流向市場立下汗馬功勞。而今，央行票據的淡出無疑在操作層面宣告緊縮性貨幣政策時代下的操作思路正式終結。業內人認為，在適度寬松的貨幣政策基調下，央行票據的隱退應在預料之中。但是，作為流動性管理工具，它應該還不會立即在市場消失，只是在新的貨幣政策基調下，其功能定位將較以往發生轉變。

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