地方金控按下“暫停鍵”原因之一：金融創新可能風險

經濟觀察報記者 張勇中國金融創新的步伐是否會受國際金融動蕩的影響而有所放緩，答案或許是肯定的。至少在對熱炒數年的地方金融控股公司組建的態度上，各級監管部門已經傾向于延后。

據本報了解，目前包括上海、浙江、安徽等地的地方性金融控股公司的組建進程都已經不同程度的慢于原先預料的速度，知情人士稱，造成這種現象的因素有很多，但監管部門擔心于金融創新可能存在的風險則是重要的原因之一。

進程放緩

日前有媒體報道，10月15日，上海市金融工委副書記吳建融公開表示上海建立金融控股公司并沒有時間表。

同時，對于一直以來被廣泛認為是上海金融控股公司雛形之一的上海國際集團有限公司（下稱國際集團），吳表示國際集團本質上是一個地方國資投資金融的專業化投資公司，并非金融控股公司，這個定位上海市政府沒有變過。

吳建融的這一表態讓不少上海本地金融業人士頗感意外，國際集團內部的一位管理人士表示：“國際集團將要打造成金融控股公司的說法至少已經兩年，雖然目前它的地位沒有兩年前那么重要，但集團內外都不懷疑國際集團向金控發展的未來?！?

不過，“現在情況好像真的有些不同，國際集團前不久上報的重組方案至今沒有下文?！苯咏虾Ｊ姓娜耸扛嬖V本報，從吳建融的表態和國際集團重組方案遲遲未果這一點上看，上海對組建金融控股的態度與幾個月前相比已經有所變化，謹慎成為大基調。

而在浙江，兩年前就在省內相關部門展開論證的浙江金融控股公司組建計劃也至今沒能取得進展。

浙江省內一家券商的高管表示：“兩個月前我們還討論過在組建金控公司中將省內兩家券商合并的可能性，但現在有關領導要求我們對這個事情先冷一冷，看來浙江金控的路還很長?！?

類似的情況也發生在安徽，“估計今年內都不會有什么動作了?！币晃唤咏不帐≌娜耸勘硎?，省發改委財政金融處今年上半年還組織了多次關于組建安徽地方性金融控股公司的現實意義的座談，一直認為組建地方金控對于安徽金融企業將有重大提升作用，并原本計劃在今年內完成多家金融企業的整合，然而到目前為止，這些計劃都未能成行。

另據了解，江蘇、重慶等省市的地方金融控股公司組建進程在今年下半年都有所放緩，許多計劃中的金融機構股權劃轉都被延后。

對此，業內人士指出，其實金融機構的整合在目前這一特殊時期可能比平常更難體現出效果，這也是各地金控悄然暫緩的原因之一，而受國際金融動蕩影響之下對金融創新的風險意識的加大，也無疑是更重要的因素。

這種對金融創新風險釋放的擔憂，也體現在其他方面，例如近期也有傳言稱剛剛獲得國務院 “放行”批準的融資融券業務可能再度壓后。

警惕混業風險

2004年初，中國第一家經國務院同意、中國人民銀行批準的金融控股公司——中信控股成立，自此以后，中國大部分省市都提出要組建自己的地方性金融控股公司，這股“一窩蜂”的熱浪也激蕩著各地方政府決策層的神經。

2008年央行、證監會、銀監會和保監會聯合頒布《金融業發展和改革“十一五”規劃》，提出鼓勵金融機構通過設立金融控股公司、交叉銷售、相互代理等多種形式，促進資金在不同金融市場間的有序流動，提高金融市場配置資源的整體效率。

在法律上，我國現行法律雖然規定了分業經營的體制，但是并沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東。新的《公司法》和《證券法》也沒有不利于金融綜合經營的限制性條款，這都在客觀上為金融控股公司的設立留出了法律空間。

然而，法律空間遠不意味著針對金融控股公司的法律體系已經形成，交通銀行首席經濟學家連平不久前指出應當盡快為金融控股公司立法。

“我們可以看到，當時大部分的探討都說的是地方金融控股公司組建的模式、面臨的機遇和產生的效果，而對風險則談得很少?！痹谡憬y監局的一位官員看來，金融控股公司的組建被地方政府當作是做強做大地方金融的必然之選，由此也忽略了金控這一形式的風險監管難題。

而如今，美國次貸危機引發的華爾街金融風暴，生動演繹出金融混業經營中的風險問題，金控作為金融混業的過渡，其風險也由此顯現出來，尤其是對于我國這一新興市場。

中國金融學會理事蔡浩儀認為，金融控股公司是異業組合，經營范圍廣，人員多，管理非常復雜，如果金融控股公司正式運行之前，沒有一套完善且能嚴格執行的監管機制，金融風險將高于原有制度下的風險，新業務的開辟和金融機構組織結構的復雜化都會導致監管難題。

“現在，監管層都比較避諱談金融混業，而金融控股公司的資本安全、高財務杠桿、內部交易與關聯交易、內部控制和監管等多方面的風險也被更多的提及?！鄙鲜稣憬橙痰母吖苷f。

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