中石化業績堪憂（2）

記者從中國石化內部了解到，目前中國石化的總體策略就是加快銷售庫存，消除高價位進口原油的影響。目前中國石化的主力煉廠如鎮海煉化、揚子石化等都在滿負荷生產?！笆褂玫娜允遣少彸杀炯s115美元/桶以上高價位的原油?！敝袊療拸S的一位人士表示，“低價位的油基本上到第4季度才會用上?！?

這也使得中國石化三季報注定不會好看。由于原油結算價格滯后一個月，使得原油價格下跌對中國石化第三季度業績并無過多正面影響，因此第三季度煉油業務預虧將達300億元。

2007年中國石化三季度的每股收益達到了0.56元，但是今年中國石化每股收益為負的0.20元，今年三季度扭虧已經無望，這讓很多市場人士冀望于中國石化在四季度打一場翻身戰。

石化景氣周期下行

其實，原油價格下跌本身對于中國石化來說也不完全是利好，甚至是把雙刃劍。

中國石化的煉油盈虧平衡點為原油價格95美元/桶。但招商證券分析師裘孝峰表示，一旦原油價格維持在80美元/桶以下一個月以上，國家會考慮下調成品油價格。

更重要的是，一旦中國石化煉油板塊的業務扭虧，國家的補貼政策很可能將取消。不完全統計，中國石化前三季度可獲得國家補貼400多億元。

另外，上述山東地煉的那位人士表示，如果油價繼續下行，地方煉廠將加大復產的力度。據了解，目前山東地煉年加工能力已經趨近4900萬噸，一滿負荷運轉將影響華北廣大市場以及華東與華南的局部市場。

分析人士則指出，一旦成品油價格下調，將使得市場原本對中國石化的盈利預期降低?！爱a能的大量釋放將導致中國石化煉油的毛利率大幅下降”。

對于中國石化的沉默，能源專家周風起表示可以理解：“因為在前段時間國際油價高漲的時候它們經受了一個艱難的處境，現在不下調，它們也可以彌補一下以前的虧損，所以中國石化、中石油不會主動要求下調油價?！?

其實，這并不是最嚴重的麻煩。記者獲悉，三季度中國石化化工板塊的營業利潤為18億元，環比下降預計達到40%左右。一些市場分析師認為，行業景氣周期的下行或成必然。

“我們一直的判斷是化工業務已經進入下降周期，這個情況好幾年都沒有見到過了?！毖嗌绞瘡氖禄て焚Q易的顧偉（化名）告訴本報。

顧偉從事化工品貿易已經4個年頭了。每年的10月是他出差最多的日子。但今年，他基本上都是在北京度過，他說“生意現在沒法做，業務量至少萎縮40%-50%”。

他告訴記者，從7月份開始，尤其是奧運之后，隨著原油價格的下跌，跟石油關系緊密的大類化工品苯乙烯、甲苯、二甲苯等價格就直線下降?！澳壳案鞯貛齑娑际謬乐?，70%-80%左右的倉庫都是漲庫的?！?

顧偉的客戶多為江浙的化工品加工廠或者中間貿易商，上半年，這些客戶都求著他簽單；下半年，變成他求著客戶簽單。

隨著原油價格的滑落，化工產品供應增大，大量產品涌入國內。經銷商對于后市看淡，甚至出現恐慌性拋貨。顧偉告訴記者：“我剛剛跟人談好1.5萬元/噸的產品，不到半天，有專門從事進口的對手就給客戶開價1.1萬元/噸”。

資料顯示，9月份，跌幅最大的化工品是硫磺，一個月內從月初的4400元/噸暴跌至2200元/噸，鄰二甲苯以18.81％的跌幅緊隨其后。整體來看，7月以來整個市場的石化化工產品價格下跌幅度已高達30％-40％，這不僅將上半年的泡沫大部分擠干，甚至部分品種價格已回歸到2006年、2007年的水平。

顧偉告訴記者，更主要的原因是市場需求的縮減，他告訴記者，前兩年很多江浙玩具企業在年前都大量進貨，為美國客戶生產圣誕節禮物?！暗衲?，這方面需求下降40%-50%”。

“一旦整個石化行業進入下行周期，哪怕煉油業務再賺錢，整個行業也會出現虧損?！币晃皇袠I內的人士警告到。

• 中鐵驚變澳元漩渦　|　2008-10-27
• 折戟外匯期權中信泰富巨虧逾150億　|　2008-10-26
• 非常40天 中國在行動　|　2008-10-26
• 黑石總裁自述：中投浮虧20億美元因果　|　2008-10-26
• 中信資產逆勢出手 1億元下注國中醫藥　|　2008-10-26