危機報表：金融機構損益分析(1)

經濟觀察報 記者 趙紅梅　狂風吹起的時候，豬都會飛；當市場崩潰時，連股神也無能為力。如果危機出現，身為主體的金融機構將在這輪沖擊波中受到何種影響？

銀行業

中金公司分析，2008年上市銀行中報業績雖然上漲，但是凈利潤季度環比下降了3.8%。凈息差走勢分化，大部分銀行已于上半年見頂，見頂的理由是存貸比下降、銀行貸款議價能力在弱化、定期存款比2007年末提高了2.3個百分點；其次，是中間業務手續費收入因證券市場低迷必將有所減緩；最后是宏觀調控使得銀行資產質量壓力凸顯。宏源證券研究所所長程文衛告訴記者，一旦熱錢大規模撤出，股市、樓市價格下跌，銀行的呆壞賬數額會增多，銀行的信用體系、估值均下降，權益性投資大幅縮水，本國經濟出現加速衰退。一旦房價出現大面積的大幅度下跌，會對金融、經濟秩序產生較大沖擊。

房地產企業的主要融資渠道仍是依賴銀行貸款，信貸占總融資的比重已經超過了70%。2007年銀行對房地產貸款超過18000億元，據統計，到2007年10月末，全國商業性房地產貸款余額高達4.69萬億元，房地產貸款占整個銀行貸款的當前深圳房價下跌出現的 “斷供”現象及全國房地產企業資金鏈的困境不得不令人擔心銀行的資產質量。

交通銀行首席經濟學家連平指出，房價下跌可能導致房地產抵押品價值下降、個人住房抵押貸款出現“斷供”以及房地產開發貸款成為不良貸款三類風險。

數據顯示，商業銀行以房地產作為抵押物的貸款占總貸款的比重在65%以上。如果以2008年6月底我國人民幣貸款余額28.6萬億計算，有18萬億以上的貸款處于房價下降的風險威脅之中。

而截至今年3月底，個人住房按揭貸款余額為3.13萬億元，房地產開發貸款余額1.8萬億元，分別占整個國內銀行體系貸款總額的11%和6.6%左右。

交通銀行報告認為，“如果國內房地產價格出現全面、持續的大幅下跌，商業銀行在房地產抵押品價值、個人住房按揭貸款以及房地產開發貸款三種資產上的損失疊加的話，將給整個銀行業造成沉重的打擊?！?/P>

目前，部分商業銀行的關注類貸款占比例較高，高的達到7%，低的為2%左右。

一旦經濟形勢發生變化，關注類貸款向下發生遷徙，將會加大銀行的不良貸款。此時，應趁現在的政策環境和利差保障條件下，抓緊時間核銷不良貸款。

保險業

從2008年中報來看，上市保險企業凈利潤普遍下滑，源于A股大幅下跌。

由于二季度中國平安投資富通浮虧增加70億元，平安股權投資整體上可能呈現浮虧。

光大證券分析報告認為，保險行業存量資產在上半年出現了較大幅度的縮水。不考慮非投資資產的增加，存量資產在上半年損失3650億，占年初運用資金的13%。

光大證券分析師肖超虎認為，雖然上半年保險行業資產配置從股票、基金等轉向債券和銀行存款，但權益類資產占比仍然高達17%?？傮w判斷保險行業權益投資占資金運用余額的比例仍超過了20%。資產在股市中的暴露程度依然偏高。

一旦熱錢大規模的撤離A股，股市、基金等資產配置必將大幅縮水。

肖超虎認為，資產負債表面臨投資風險的警示，同時中國保險資產在股市的暴露程度是過度的。

“這主要有兩原因中國A股發展不成熟，波動幅度過大，這對追求安全性的保險資產來說應該適當控制投資比例。股票市場的深度下跌很可能給保險商的償付能力帶來威脅?！毙こ⒄J為。

有數據顯示，美國保險資產的股票資產比例總體在30%以上，但其一般保險賬戶的股票投資比例則僅為5%左右。

不少專家學者在采訪中建言，保險行業應探索投資風險轉移的方式，監管層也應該積極探索其他資金運用渠道。

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