5房企“借道”公司債融資150億

網絡版專稿 記者 嚴鈺 在銀根縮緊及股市低迷的大前提下，北辰實業不超過17億元公司債發行計劃已經獲得證監會審批通過。截至目前，包括保利地產、萬科、金地、新湖中寶在內的5家房地產公司通過發行公司債的方式融資獲批總額超過150億元。

“借道”公司債融資150億

7月15日，北辰實業發布公告稱，不超過17億元公司債發行計劃已經獲得證監會審批通過，將于16日路演發行。據北辰實業董事會決議，他們此次公司債券募集資金中，將有8億元用于償還商業銀行貸款，剩余資金補充公司營運資金。

市場人士指出，在目前房地產行業遭遇調控影響，整體資金緊張的背景之下，銀根縮緊及股市低迷進一步限制了房地產公司獲取資金的途徑，未來越來越多的房地產上市公司，將會轉向公司債途徑尋求資金補充。

事實上，中國證監會陸續批準了一批房地產企業發行公司債，例如，萬科通過公司債融資59億元、保利地產43億元、中糧地產12億元、新湖中寶14億元。在房地產企業求助銀行無門、上市融資無望、變賣項目又舍不得的困境下，公司債無疑為這些“求資若渴”、陷于資金困境中的房地產開發商帶來了希望。

難解房企“資金鏈”之困

然而，發行公司債難解企業融資困居。公司債的發行有較高的門檻。雖然證監會發布的《公司債券發行試點辦法》已經降低了融資門檻，不強制要求企業進行銀行擔保，但對于房地產企業而言，現在的市場形勢下，發債申請獲得證監會通過還是相當困難。

此外，公司債的融資成本依然較高。在無擔保的條件下，公司債的投資主體主要是債券型基金、部分股票型基金、QFII和個人投資者。無銀行擔保的企業債，其風險主要來自于發債企業本身的經營風險和償付風險。經營業績好的企業，債券自然會受到追捧，風險小、相應的融資成本較低，反之則成本較高。如即將發行的保利地產企業債，其票面利率的詢價區間為6.5%～7%，而7月2日發行的新湖中寶票面利率則達到了9%。

另外，從證監會已經審核通過的幾家房地產企業的發債規?？?，最高是萬科的59億元，其余的則都在二三十億元的水平，少的只有12億元。這樣的融資規模對動輒幾億、幾十億元的房地產項目運作而言，根本不解渴。房企公司債融資規模有限。

同時，業內人士也稱，目前房地產市場上發行企業債只是少數大型企業的特權，數以萬計的中小房地產企業根本不可能通過發行公司債來獲得公司迫切需要的資金。房地產企業到了生死存亡的關鍵時刻。如果國家不改變當前的土地、金融雙“緊”政策，那么房地產企業無疑會經受一次“大地震”。

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