亞行：亞洲債券市場波動加劇 存在風險

《亞洲債券觀察》最后部分納入了確認債券市場流動性重要決定因素的調查情況。該調查發現在不斷增加的風險規避行為中，該地區本幣債券市場的非流動性是限制其發展的重要因素。

增加投資者的多樣性，提供對沖工具，一致的次級市場定價及企業債券市場中更受投資者歡迎的稅收體系，這些均是有助于增強地區債券市場流動性的有力措施。

《亞洲債券觀察》指出，新興東亞地區的本幣未清償債年增長率已從2007年上半年的10%增加到下半年的21%。政府債券市場增加了21%，這主要是受到了中央銀行證券化及財政刺激的推動。企業債券市場增加了20%。

高啟的通脹風險，全球增長放緩以及對于外部沖擊的擔憂，這些因素均導致了2007年本幣收益曲線波動的加劇。雖然全球市場動蕩不安，但ABF泛亞指數仍在2007年實現了8%的增長（以美元計），部分原因就在于強勁的地區性貨幣的抬升。該指數在2006年增加了13.6%。

《亞洲債券觀察》認為地區債券市場面臨三大主要風險：（1）美國經濟長期的極度萎迷，（2）持續的全球資本市場波動性，為投資者的投資管理施加了壓力，（3）隨著增長放緩，地區抑制政策選擇方案中不斷上升的通貨膨脹率。

報告敦促決策者主要關注五大挑戰，創造一個更加活躍的本幣市場。它們分別是（1）加強法律保護及企業治理，增強投資者信心，（2）減少市場準入障礙，鼓勵投資者的多樣性，（3）發展衍生品市場，加強流動性，（4）更好的數據匯編，及（5）加強法規監督。

四月份的《亞洲債券觀察》刊登了一篇關于印度債券市場發展與面臨挑戰的專題文章。文章認為，印度的政府債券市場實現了規模上的穩定增長，其中大部分原因在于需要為其財政赤字提供融資，該市場能夠與新興東亞地區的眾多政府債券市場相提并論。但國內企業債券市場仍然發展不足，還是以私人配售為主。

與許多新興國家一樣，印度政府及企業債券市場上的投資者范圍仍然非常狹窄，國外投資者的參與非常有限?！秮喼迋^察》希望能夠簡化本地債券市場的法規監管，為投資者創造一個更加公平的投資環境。

《亞洲債券觀察》分析了新興東亞地區東南亞國家聯盟所屬成員國、中國、中國香港及韓國的本幣債券發展情況。