安賽樂米塔爾推進中國市場布局

經濟觀察網訊 記者 蔡志杰 全球第一大鋼鐵制造商安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）獲中國證監會批準可以購買華菱管線（000932.sz）增發的5.2億股新股中近50%的股份。此次認購完成后，安賽樂米塔爾對華菱管線的持股比例將從29.5%增至33.02%，其對華菱管線的控制力進一步加強，為將來的全面控股打下基礎。安賽樂米塔爾同時可以利用華菱管線為平臺繞過政策限制，對中國其他的鋼鐵企業進行并購，加大在中國的市場份額。

湖南華菱管線12月18日發布公告稱，完成此次購買后安賽樂米塔爾和華菱管線母公司華菱鋼鐵集團的持股比例將分別為33.02%、33.92%。盡管華菱鋼鐵集團還是處于第一大控股股東的地位，但與安賽樂米塔爾持股比例非常接近。安賽樂米塔爾一直努力并期望最終控股華菱管線。早在2005年，米塔爾鋼鐵公司董事長拉克希米?米塔爾就曾表示，任何一個鋼鐵公司如果想真正成為一個全球性的公司，就必須在中國有一個大規模的生產制造基地。世華財訊分析師吳粵、楊磊指出，此次對華凌管線持股比例增加為將來全面控股打下基礎。

安賽樂米塔爾是2006年由安賽樂公司和米塔爾公司合并而成，該公司的亞洲發展戰略重點是進軍中國市場。從這家公司的收購案例來看，對被收購企業大都是100%股權收購。目前中國的產業政策不允許出現外資控股鋼鐵企業，所以對華菱管線的持股比例未能達到控股地位，這也顯示了安賽樂米塔爾尊重中國政府的意見。不過，并不排除今后中國的鋼鐵政策可能出現變化。而與第一大股東微小的股權差距都使得安賽樂米塔爾會在條件成熟的情況下進一步采取收購行動，其對華菱管線的收購可能由一步變為分步進行。

華菱管線主要產品為棒材、鋼管、線材、寬厚板、熱、冷軋卷板等，均屬于高附加值產品，其市場價2007年下半年以來漲幅較大。目前，中國鋼鐵產量雖然達到4億噸，但由于一些領域還沒有掌握核心技術，仍有相當數量的高附加值高性能的產品不能自給，高端產品與國民經濟發展需要還有較大差距。安賽樂米塔爾可以通過參股華菱管線分享中國市場的成長，而華菱管線也可利用安賽樂米塔爾在國際市場上的地位和技術優勢加大品種開發和結構調整的力度，健全技術研發體系，以抵御原材料、海運費持續高位運行，出口退稅率降低和國際貿易摩擦不斷等不利因素，因而此舉是互利策略。

安賽樂米塔爾正在逐步培育華菱管線的核心競爭力，其在對每一個被收購企業實施改造時，低成本戰略是一個通用并且首先推進的戰略，這一戰略有望在華菱得到復制。憑借米塔爾在全球14個國家和地區擁有的94.12億噸儲量的鐵礦石資源儲備，華菱管線有望獲得原材料成本優勢，同時，還可借助米塔爾先進的管理理念和機制獲得低運營成本優勢。華菱集團正在實施精品戰略和后向一體化戰略，安塞樂米塔爾可利用其已有的設備、技術順利進入細分市場，按需生產，規避鋼材價格波動帶來的風險，實現利潤最大化。

而就在12月初，安賽樂米塔爾還向中國東方集團控股有限公司發出全面收購要約。東方集團（0581.hk）是中國民營鋼鐵企業，在香港上市，其資產為位于河北省年產350萬噸的鋼鐵公司。安賽樂米塔爾希望通過收購海外上市的民營鋼企，繞過政府的監管進一步打入中國市場，這種策略顯得更加曲線。

安賽樂米塔爾推進中國市場布局也會給其他的跨國鋼鐵企業進軍中國市場產生影響。國際鋼鐵巨頭將可能會尋找途徑參股國內的優質鋼鐵企業，引發國內新一輪的并購重組潮。有報道稱，全球第四大鋼鐵生產企業浦項制鐵表示，計劃在中國與亞洲其它市場尋求并購機會。

吳粵、楊磊分析指出，中國鋼鐵業行情景氣度隨著經濟的發展而持續上揚。從中長期看，中國工業化發展將促使鋼鐵需求不斷增加。國際貨幣基金組織（IMF）10月發表的全球經濟預測顯示，2007-2011年，全球GDP的增速將達到5.06%，中國在今后兩年將繼續推動全球經濟增長，這將使得鋼鐵的需求依然較為旺盛，尤其中國已經成為鋼鐵制造和消費的第一大國，穩定的經濟成長吸引全球鋼鐵公司的關注。

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