第三季度GDP增長略緩是下行趨勢的開始

經濟觀察網訊   記者袁朝暉  雷曼兄弟在最新出版的分析報告中指出，中國第三季度GDP增長的略微放緩應該是下行趨勢的開始。

最新數據表明中國經濟增長盡管仍快得驚人，但現在有些跡象表明第三季度趨緩：實際GDP增長從第二季度的11.9%略微放緩至年同比11.5%；固定資產投資增長從第二季度的25.9% 放緩至年同比25.7% （年初至今）；而貿易順差增長也從第二季度的75% 放緩至年同比50%。

雷曼兄弟認為，第三季度GDP增長的略微放緩是下行趨勢的開始，因為全球經濟放緩增長將逐漸對中國經濟產生影響。在多年的過度投資后（投資占GDP 的比例達到43%），中國已經建立了巨大的產能。龐大的貿易順差一直幫助中國吸收其巨大的產能、增加就業并刺激進一步的投資。與亞洲金融危機時相比，中國受全球經濟影響的程度已經顯著提高了。全球經濟放慢增長的程度如果大大高于預期，這可能會抑制中國的出口，并引發嚴重的產能過剩問題。

即使全球經濟沒有顯著放慢增長，中國出口商也在開始感受到貨幣升值、出口退稅下調、有利的加工貿易稅收政策取消以及土地、勞動力和自然資源的漲價以及對環境保護和產品質量要求更加嚴格而導致的國內成本壓力上漲所帶來的痛楚。
實際上，過去兩個月的出口增長已經從今年前7個月的29% 放緩到了年同比22% 。

盡管如此，中國經濟仍然有不少增長動能，而且任何全球經濟的放慢增長都可能需要2-3個季度才會影響到中國GDP增長。實際上，鑒于第三季度數據表現強勁，雷曼兄弟將對2007年GDP 增長的預期從11.1%上調至11.3%，而且將2008 年預期從9.2%上調到了9.5% 。在近期，鑒于CPI通脹（9月份年同比6.2%）遠遠高于3.87%的1年期銀行存款利率，因此雷曼兄弟預期央行可能會在年底之前將存貸款基準利率再上調27基點。為了應對龐大的貿易順差導致的過剩流動性，雷曼兄弟預期：10月25日上調50基點之后，準備金率在第四季度可能會再提高50基點。鑒于政府的首要目標是維持就業和社會穩定，因此預期人民幣/美元匯率到年底將升值至7.45。

• · 中國將培育低碳經濟為新增長點 　|　 2009-08-13
• · 股市為什么破位下行？ 　|　 2009-08-13
• · 朗盛二季度利潤環比增長70% 　|　 2009-08-13
• · 英國公主開始大學生活 從皇宮遷入集體宿舍 　|　 2009-08-12
• · 董先安：進出口降幅收窄趨勢不變 　|　 2009-08-12