6月CPI漲幅可能破4%

經濟觀察網訊 7月19日，國家統計局將公布上半年GDP、固定資產投資、居民消費價格指數(CPI)等宏觀經濟數據。分析人士預計，上半年GDP仍將處于高位；6月份固定資產投資增速會有所放緩，6月份CPI漲幅突破4%的可能性較大，并將創下32個月以來新高。

目前，一些研究人士對6月份CPI漲幅的預期存在分歧：有人估計在3.4%左右，有人認為大概在4.3%，還有人估算為3.85%。分析這個問題，首先需要厘清CPI的概念，即它是一個指數化的絕對數，而通常所說的CPI漲幅則是由兩個月絕對數比值構成的相對數。因此，6月份CPI同比漲幅多少不僅取決于當月CPI絕對值的大小，還取決于去年同月CPI絕對值的大小。

盡管國家統計局沒有公布各月CPI的絕對值，但可以通過簡單計算得出如下結論：2006年1月以來的17個月中，2006年6月的CPI絕對值處于最低谷，而2007年5月的CPI絕對值為次高水平。這意味著，只要6月CPI絕對值不在5月基礎上大幅下滑，6月CPI漲幅再創新高就毫無懸念。

統計數據表明，2006年6月CPI環比下降0.5%，而2007年5月CPI同比上漲3.4%。以此計算，2007年5月CPI相對2006年6月CPI的漲幅將達到3.92%——已經接近4%。在算法上，2007年6月份CPI同比漲幅相當于2006年7月份至2007年6月份CPI環比漲幅的連乘積。而2006年7月份至2007年5月份CPI環比漲幅均為已知數，其連乘積結果為103.956%，因此，求解6月份CPI同比漲幅的關鍵在于測算6月份CPI的環比漲幅。

根據農業部最新報告，2007年6月全國農產品批發價格指數環比上漲4.9%，“菜籃子”產品批發價格指數環比上漲5.5%。而詳細監測數據顯示，6月份肉蛋漲價可能再次扮演CPI上行的“幕后推手”：豬肉價格環比上漲12.9%，牛肉價格環比上漲4.0%，雞蛋價格環比上漲1.08%。

此外，國家發改委提供的數據顯示，6月份除生產資料價格整體回落外，糧食、食用油、居住、公用事業和公益性服務價格環比均出現上漲。

根據上述要素環比漲幅并結合其在CPI構成中的權重，大致可以估計，6月份CPI環比漲幅約為0.1%-0.2%。由此計算，6月份CPI漲幅將為4.06%-4.16%，突破4%的概率較大。

至于GDP和固定資產投資增幅，分析人士預計，上半年GDP增長率在出口拉動下將超過11.1%；6月份固定資產投資增速將回落至26.5%左右，上半年固定資產投資增速將達到26%左右。(來源:中國證券報)

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