中國最新的緊縮措施值得褒獎，但力度不夠

經濟觀察網訊 針對中國緊縮貨幣政策和擴大人民幣兌美元匯率浮動區間的最新舉措，道瓊斯的觀察文章稱，看似是當局的重拳出擊，但卻不會顯著放慢中國經濟快速增長的腳步或減緩投資資金的流入，。

道瓊斯稱，為控制信貸和經濟過熱增長，進一步加息、人民幣加速升值以及限制過熱行業活動的行政措施都是必須的，且預計未來數月還將陸續推出。

對全球經濟而言，中國最新頒布的措施既不會導致其出口下降，也不會減少其對資源的需求﹔因此，這些措施可能不會引發新興市場的避險意識。

中國央行上周五宣布的三項措施將使中美兩國本周舉行的經濟對話的氛圍更顯坦誠。這些措施也應會在一定程度上給飆升的中國股市降溫。但中國方面還需付出更多努力。

高盛(Goldman Sachs)經濟學家梁紅表示，中國上周五宣布的措施是積極的，但這只是中國在實現貨幣政策規范化的漫長道路上所邁出的一小步，因為上述政策不可能從根本上緩解宏觀經濟和資產市場所面臨的壓力。

她預計中國今年還將再加息兩次，人民幣將進一步升值，美元在未來12個月將跌至人民幣7.03元。

中國上周五宣布的措施力度不夠，部分原因在于中國目前在政策實施上十分謹慎。盡管中國需要進一步緊縮政策，但過于激進的舉動可能導致股市大幅下跌，使事態失控。

瑞銀(UBS)亞洲首席經濟學家Jonathan Anderson表示，該行不認為上述措施會帶來顯著的緊縮效應，也不會對經濟增長產生任何不良影響。

中國央行宣布將一年期人民幣貸款利率上調18個基點，從6.39%上調至6.57%﹔并將一年期人民幣存款利率上調27個基點，從2.79%上調至3.06%。這是央行自2006年4月以來第四次上調貸款利率，自8月份以來第三次上調存款利率。

摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家表示，要達到減緩銀行存款流向股市的目的，有必要相對增加存款收益率的吸引力。

摩根士丹利首席經濟學家王慶預計，中國還將在今年下半年加息兩次，并把銀行存款準備金率再上調150個基點。

上周五將存款準備金率上調50個基點，至11.5%的決定無濟于事。中國自2006年7月份以來已經八次上調存款準備金率。

瑞銀的Anderson表示，上述措施無非是以加息取代了發行短期票據來沖銷外匯占款，從這個意義上說，上述措施并非收緊流動性，而是維持流動性。

高盛的梁紅稱，如果擴大美元兌人民幣交易區間并未導致人民幣升值速度加快，那么人民幣依然是央行手中一個不相關的貨幣政策工具，而政策緊縮的任務還是要由利率或行政緊縮措施來完成。

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