證監會或將主導公司債發行公司債發展步伐加快

　　目前由發改委監管的公司債今后可能將交由證監會監管，發改委將可能負責只與項目融資相關的企業

債的發行監管。據悉，即將在19日召開的全國金融工作會議可望明確上述內容。

　　根據相關規定，通常情況下，一家企業發債的審批時間長達1年甚至18個月。取得額度與發行監管由

發改委全面負責，企業債利率由中國人民銀行負責管理，企業債上市審批由證監會和證券交易所負責。

　　企業債發行人受到配額審核和發行審核雙重制約，交易成本高、申請時間長、效率低，難以滿足企業

對資金靈活安排的需求。企業債發行市場準入門檻過高、發行效率及監管尺度一直為業界所詬病。企業債

市場的發展也一直落后于證券市場總體的發展。

　　公司債的發行一直由此前的國家計委延續到現在的國家發改委監管。知情人士透露，作為證券市場的

主管部門，證監會對公司債的發展一直持積極態度。

　　去年底以來，證監會主席尚福林在多個場合提到要“推動公司債券市場的發展，完善債券市場的監管

體制和發行體制，擴大公司債券在直接融資中的比例，加強證券交易所市場和銀行間市場的統一互聯”，

并將公司債的發展定為證監會今年的重要工作內容之一。

　　知情人士透露，在本次金融工作會議有關“資本市場發展報告”的專題中，證監會明確提出“統一監

管”的思路。本次金融工作會議結束后，證監會有可能將作為公司債的監管主體，啟動公司債的發行。

　　此外，盡管《企業債管理條例》(下稱“條例”)經過長達7年的反復磋商至今仍未達成關于如何修改

的定論，但知情人士稱，相關部門在條例的基本內容上已達成共識，但在名稱上是稱“企業債”還是“公

司債”，有關部門的意見尚未一致。據悉，本次金融工作會后這一問題可能將明朗，最終確定為“公司債

管理條例”的可能性較大。對發改委監管下的非公司型企業，新的條例可能作出一些補充條款，或對今后

項目融資為主的企業債發行作出規定。

　　據悉，新的條例可能將在一些方面取得突破：明確公司債發行由審批制改為核準制、發行定價逐步市

場化、對公司債的市場流通進行適當改革、放寬公司債發行主體的限制和放寬資金用途的限制等。不過，

有關“公司債”與“企業債”的明確界定，可能在本次金融工作會議后相關部門還會進行專門協商。證監

會監管下的“公司債”是否僅限于上市公司為主體的公司債還是包括其他未上市企業，還需要進一步明確

。

　　去年共有43個發行主體發行了45只企業債，融資規模共計1015億元，較2005年增長55.2%，無論是發

行家數還是融資總額都為歷史之最。如果加上企業短期融資券，去年企業通過債券市場融得資金總量接近

4000億元，占去年債券發行總量的6.77%，比2005年增加近2個百分點。

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