北京工商大學保險學系主任王緒瑾教授認為，雖說新準則帶來利潤的變化，但主要原因還是資本市場。也有觀點認為，長期看，新會計準則并無實質影響，準備金只是早提或晚提的問題。

王緒瑾總結201年壽險業利潤增幅的下降有三大原因，即資本市場不穩定、會計準則短期的影響、通脹背景下的銷售成本上升。

投資收益很無奈

此前，壽險公司只要把握住“利差”這根韁繩，因其主要利潤源自“三差”之中的利差（投資收益），幾乎就能從容駕馭經營全局；現在，750日移動平均國債收益率卻令壽險公司無所適從。

“不管‘尺子’是否體現出保險公司的真實投資收益水平，但總體有一個基準吧?！币晃槐ｋU公司財務人員說。他解釋，但對于壽險公司而言，“尺子”可能是一個較高的硬性指標，且上行下行多少，壽險公司只能聽之任之。

據中國債券信息網數據顯示，3月31日，國債曲線10年期上行0.5基點至3.912%，而之前1月11日的數據顯示，10年期的750天移動平 均 的 國 債 收 益 率 下 降 到3.6758%，但在2010年4季度，這一收益率下滑了將近6個基點。

一位中信證券固定收益部人士說，今年10年期國債收益率曲線或將上行。此前有一段時間，通脹預期最強的時候，該曲線曾沖高至4.1%，因此其走勢一定程度上亦取決于通脹預期的強弱。

券商保險研究員分析，這一收益率每變化1bp，則影響保險公司4-5個億左右的利潤，但各家公司略有不同。還有分析師認為，該收益率每變化1bp，對保險公司的利潤則變化2%，即去年第4季度保險股利潤因此受到的波動在12%左右。

而如果“尺子”上行的話，將可少提準備金，無疑利好壽險公司?；蛟S就此，2011年壽險公司可略松口氣。但投資收益方面呢？

提及2011年投資策略，中國人壽副總裁劉家德在年報業績發布會上表示，盡管中國處于加息通道，但兩大投資原則不變，即固定收益類仍是投資資產配置中的最重要部分；以及在市場仍未走出震蕩格局之際，權益類投資比例將根據市場的發展和變化加以調整。

中國平安副首席投資執行官陳德賢則稱大盤指數下探空間已有限，盡管大盤大漲條件尚不具備，但對保險資金來說，已到了可以買入的區間。

事實上，不少保險資金看多今年的資本市場，并開始擇機加倉。據保監會數據顯示，截至2月底，保險資金投資總額為33671.44億元，同比增長為24.12%，環比增長0.73%。

據悉，債券投資占比48.01%，比上月略減0.98個百分點；基金占比6.2%，基本與上月持平；股票（含股權）占比11.74%，環比略增0.35個百分點。

畢竟，“壽險業而言，對資本市場依賴度很高，有些險種甚至直接與資本市場對接，加之證券投資對利潤貢獻占比很高，而險企自身很難改變現狀?！蓖蹙w瑾說。