產品單一 創新難現 壽險業后會計新政時代隱憂

盡管另兩家上市公司中國人壽和中國平安尚未公布分拆后的保費收入數據，但“保費縮水、利潤見漲”已成為新會計準則下保險業的共性。此前，中國人壽公告顯示，新會計政策下保險業務收入較原會計政策下有所下降，而凈利潤有較大幅度提高。

不過，會計新政時代的創新或再難現?！斑M入后會計新政時代的壽險業可能會出現產品單一化?！币晃唤咏１O會人士說。

保費縮水 利潤陡增

“新口徑的報表如何操作，已報保監會，涉及假設有很多空間，在乎各家公司對長遠的考慮，我們還要做很多工作，溝通、聯系，假設的取值標準等?！绷硪患疑鲜斜ｋU公司高管說，年報公布前夕，他幾乎天天開會座談，協商。

舊口徑下，中國人壽1月份保費收入418億元，同比增長14%；中國平安211.4億元，同比增長59%；中國太保為103億元，同比增長47%。

對于舊口徑下，1月份保費收入的快速增長，中國平安的理由是戰略清晰，核心業務增長動力強勁；且得益于近年來服務品質的提高，銷售隊伍的穩步增長及產能的提升，創新渠道的發展等。

至于新政后的數據，中國平安表示將在定期報告中披露。盡管中國人壽公告近兩年其境外年報的保費收入較舊會計政策下降，但并未說明具體降幅。

“該數據極為敏感，還未最后敲定，還在與保監會相關部門進行溝通，”一位中國人壽有關負責人坦言，目前不便透露。

按照《規定》，傳統險的貼現率參照國債利率加風險溢價，但各保險公司對投連險與萬能險的精算假設則有較大的空間與尺度。

中國人壽3月1日的公告稱，其保險合同準備金以保險人履行保險合同相關義務所需支出的合理估計金額為基礎進行計量；此外，在確定保險合同準備金時考慮邊際因素并單獨計量，在保險期間內采用系統、合理的方法，將邊際計入當期損益。

出乎業界預料，中國人壽主打分紅險產品，理論上保險風險測評通過率應該高于90%以上，如果100%則無需分拆，保費規模就不受影響，反之，通過率越低，保費收入規?！翱s水”越多。

“新口徑下，我們近兩年的保費規模只是小幅下降，無甚大礙?！蹦持袊藟廴耸空f。

原來，主打分紅險產品的中國人壽，曾經嘗試過萬能險與投連險，于是這部分的收入需要分拆，如此一來，導致其保費規模略有下降。

另一方面，新口徑下，壽險業利潤可能會多出上千億元，對此，也有不同的意見。此前，一位保監會人士曾預測由于責任準備金的評估利率（貼現率）較此前的2.5%上升2個百分點左右。按照20年久期的精算假設，評估利率每增加1個百分點，就會釋放出20%的責任準備金。

國海證券分析師黃秋菡認為，保費風險分拆和準備金最優估計的實施對行業發展利大于弊。通過測算，實行新準則后，國壽股份利潤增長5%-10%，平安基本持平，太保增長5%。

另據透露，中國人壽此期的年報時間將略有些延遲，約4月初公布，較去年晚一周左右。

新政時代行業隱憂

某種意義上，進入會計新政時代的保險公司其實需要給自己過去的部分行為“埋單”，以及為未來設計科學合理的賬戶制度。

“讓增長回歸理性的新政，新政實施初衷，除財政部相關要求外，也出于利于行業發展的考量；但或許并不利于保險公司的創新能力?！币晃唤咏１O會人士說。

這位保監會接近人士解釋，作為一家商業保險公司，理論上，在產品開發與經營上鼓勵多元化，但由于害怕保費被分拆，保險公司可能存在不敢或者不愿經營分紅險之外的其他產品的局面。

財政部會計司相關負責人亦坦言，新規將使壽險公司保費收入規模略有下降，但不會對公司的資產總額和利潤總額產生實質性影響，也不會影響保險公司的業務規模。

提及新規對保險公司的財務狀況、盈利能力和償付能力狀況等方面的影響，該人士表示總體業績影響不大，根據模擬測試結果，絕大多數保險公司執行新政后，凈資產和凈利潤會有所增加。

基于保險業由此釋放出來的利潤，監管層也考慮第一年給予免稅，但問題是接下來的每一年呢？

特別是對于新政后的首份年報，中國人壽更大的顧慮還在于怎樣給出一個充分合理的解釋，讓境外投資者理解報表差異原因?！翱傮w上，對中國人壽影響還是不大，畢竟我們主打產品以分紅險為主?！鄙鲜鲋袊藟廴耸空f。

中央財經大學保險學院院長郝演蘇教授說，新政看似對中國人壽的影響不大，更大的擔憂是因投資市場環境欠佳，波及其產品分紅率的水平。

郝演蘇還認為，新政的另一面影響也在于，壽險產品多元化市場可能會顯得沒有活力，因為其產品都是分紅險一種模式；事實上，在投資環境不好的情況下，本應開發出更多的保險創新產品，連銀行的理財產品都可以與紙黃金聯系在一起，保險為何不能將其養老產品與類似紙黃金的通脹防御性產品掛鉤呢？

某種程度上，現在的壽險業可能“陷入”兩難之中：保障產品少了，偏離保險主業，似乎與監管政策不相吻合，且產品種類顯得單一；如果理財類產品做得太多，不但保費規?？s水，而且收益也存在風險。

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