保守惹的禍？中國人壽怎么了

　　多數保險公司的保費增速大幅提升之際，中國人壽卻“步履”緩慢。

剛過去的2007年對于中國人壽來說，喜憂交織——中國人壽保險股份有限公司（中國人壽）前11個月平均市場份額40.1%，同比下滑8個百分點左右，保費收入增速6.9%，低于同業24.5%的水平；另一方面，中國人壽保險（集團）公司（國壽集團）連續扭虧為盈，有望“消化”數百億“利差損”歷史包袱。

1月30日，國壽股份收盤39.23元/股，接近52周最低價38.01元/股，而一天前，國壽股份公告2007年業績預增50%，顯然公告并未令股價上揚。

業務結構保守

6．9%！而同業水平是24.5%！

數據顯示，中國人壽去年全年未經審核累計原保險保費收入約為人民幣1966億元，與去年同期相比增長6.9%；表現欠佳的是7月份，當月保費收入105.6億，比上月下降84.4億元，市場份額僅34.51%。而近日中國保監會主席吳定富在2008“全保會”上表示，2007年保費收入實現7035.8億元，壽險公司同比增長24.5％。

中國人壽怎么了？對此，業界頗有微詞，質疑其“壽險品種單一，產品結構有待調整，遲遲沒有推出投連險”。

國壽集團人士表示，保費增幅下降根本原因在于其業務結構的調整：如由躉繳向期繳轉變以確保業務可持續性；并且在期繳中提高首年與10年提交的比例。

而保險分析師包括專家在內，對于國壽的保費增幅，均表示出不同程度的“包容”。

安信證券楊建海說，“中國人壽去年的一些續期保單到期沒有跟上；加之其區域結構偏向于中低端，產品戰略上較保守，偏向分紅、傳統險產品等；但此種戰略又非常適合中國人壽?！?

對外經濟貿易大學保險學院郝演蘇教授表示，保中國人壽保費的下降與去年投連險產品的火爆不無關系。

楊建海說，“目前資本市場就連基金的發行都面臨一些不確定性，若推投連險顯然不合適；中國人壽不允許保費出現波動，否則也許會影響行業的增長?！?

郝演蘇還提醒不要忘記中國人壽的“國”字號地位，他說，即便中國人壽推出投連險，也只能在局部地區試點；投連險的風險較大，其定位是高端客戶。而即使做了投連險的平安、新華、泰康，也未在全國推廣，畢竟全國性公司稍控制不當，下面賣起來就會出事。

換言之，“中國人壽是個百貨公司或者超市，必須考慮多種客戶的需求，雖說在這種情況下，賣一些高端產品未嘗不可，但得考慮周全?！焙卵萏K說。

銀保、團險下滑

中國人壽將以怎樣一種方式更好地去“演繹”2008的“故事”？

“首選之策就是全力沖刺一季度，提升業績，像團險業務，一年業績幾乎靠一季度?！敝槿耸客嘎?，“2007年銀保與團險業務均出現了較大降幅?！?

數據顯示，去年一季度738.6億元，貢獻率為全年1966億元的37.5%，二季度貢獻率僅為24%，三季度僅18.9%，四季度19%。

國壽集團一位人士告訴記者，2007年盡管完成了預期目標，但業績沒有沖高，也跟團險與銀保渠道掉得太多有關。

“一些銀保業務做得好的保險公司多半是——將與儲蓄類產品換成與基金類似的產品；但中國人壽賣的還是與儲蓄相關的產品，在加息背景下，難免受到負面影響?！睒I界人士分析。

不過，楊建海說，今年一季度資本市場正好出現波動，利于中國人壽完成年度計劃——賣儲蓄型產品，中國人壽可把握時機完成保費目標；如一季度完成全年的40%，往年都是30%多，一季度對其尤為重要。

上述國壽集團人士也認為，一季度任重道遠，像團險業務一季度應該完成全年目標的一半；但2008年團險目標數并沒有定得太高，300億左右，基本與去年持平。因為養老險業務對團險沖擊很大，可能會因此而“抽血”100億，即100億的團險業務分流給養老險公司。

資本市場的比較收益變化對保險業歷來是把雙刃劍。去年資本市場的興旺給中國人壽傳統壽險及分紅險產品帶來挑戰與壓力的同時，卻給中國人壽帶來了意想不到的投資收益。

“去年投資收益可能在1000億左右?！敝槿耸客嘎?，“不僅于此，中國人壽集團以350億入股南方電網如今資本收益也是浮贏一倍，掙回350億；而這正好給國壽集團卸掉‘利差損包袱’帶來了契機?！币馕吨斈暌驗槭茏尅袄顡p”及存留業務而存在的國壽集團終于完成了歷史使命。

正如保監會主席吳定富在2008年“全保會”上所言“國家不投入財政支持的情況下，保險公司今年內將全部化解‘利差損’歷史遺留問題?！?

與此同時，一個讓資本市場激動的故事可能正在中國人壽悄然醞釀——整體上市，卸掉“利差損”包袱的中國人壽倘若啟動整體上市也在情理之中。

“整體上市是遲早要走的一步，現在國壽集團各子公司之間協調成本很大，上市后資源得以優化整合，何樂而不為？”知情人士稱，“從此意義上去看中國人壽的保費收入也許又會得出不一樣的答案——其保費增幅需服從于全局穩健發展?！?

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