經濟觀察報 記者 田蕓 金融期貨正在向市場展現其巨大的能量和潛力。股指期貨上市剛過百天，就已經占據中國期貨市場半壁江山。而股指期貨之后，還會有什么期待？金融期貨給經濟帶來了什么？重推國債期貨能否成功？

關于這些問題，本報日前專訪了在西方被譽為“金融期貨之父”的理查德·桑德爾（Richard·Sandor）博士。

發明了第一個金融期貨即利率期貨、起草了世界上第一份期權合約、首次將二氧化硫和二氧化碳納進交易所交易——從某種意義上講，理查德·桑德爾參與了現代金融市場藍圖的規劃。理查德·桑德爾是芝加哥氣候交易所的創始人，目前是美國洲際交易所ICE的高級特別顧問。

“現在我的理想存在于東方?！崩聿榈隆ど５聽栒f，目前他最為關注的是中國和印度的金融創新。在商品、金融期貨領域四十年的經驗使理查德·桑德爾成為中國政府決策者的咨詢對象，證監會、央行等相關部門多次與他碰面交流。

理查德·桑德爾告訴本報，他此次來中國有兩大使命，一是推動利率期貨，二是推動碳金融。他表示，中國現在的情形跟美國當年推出利率期貨時非常一致，利率期貨的時刻到了！

金融期貨將市場“透明化”

經濟觀察報：你的整個職業生涯都在推動世界金融期貨的發展，為什么認為金融期貨在經濟發展中如此重要？

理查德·桑德爾：實體經濟的發展必須依賴金融的力量，而金融市場能夠發揮穩定的助推作用必須依賴金融期貨提供的風險對沖機制、價格發現功能和市場透明度。

市場透明度的加大是金融期貨為金融市場帶來的最大福音。當年我在美國推行利率期貨時，我們受到了來自銀行方面的巨大阻力，因為將國債放到每秒都在進行交易的期貨市場上，給債券市場帶來了完全的價格透明度，債券價格的透明化直接減少了投資銀行和商業銀行的利潤率。但這對于市場來講是件好事——買賣國債的成本降到了最低。

經濟觀察報：當時在推動金融期貨發展的時候，最大的困難是什么？

理查德·桑德爾：金融期貨從無到有、從單一到多樣的過程，是一個幾十年如一日的艱難的教育市場的過程。最困難的是推動政府建立相關的法律法規框架，允許市場交易金融期貨。在建立起法規框架之后，還需要在期貨監管機構、銀行監管機構和市場等各個角色之間進行斡旋，推動他們在第一只金融期貨——利率期貨，面市時扮演好自己的角色。培育銀行、按揭機構等怎么對沖利率風險、建議監管者怎樣制定體系、幫助各種投資者拿到參與此市場的法律許可，都是當時耗時長久的工作。要知道，當時美國的利率還沒有萬全浮動，所以推利率期貨阻力很大；絕大多數的金融機構看不到利率有何風險，更不理解利率這樣看不見摸不著的“商品”，也可以做期貨。