從世界工廠到定位中心(1)

經濟觀察報 常清 秦云龍/ 文   國際大宗商品的買賣大多以期貨價格為基準，國際競爭已經從傳統制造業領域轉化為金融衍生品領域的競爭。誰成為世界定價中心，掌握大宗商品、金融資產的定價權，誰就站到了財富創造和國家核心競爭力的一邊。

    定價權的形成與期貨市場的發展密切相關。國際上主要大宗能源、原材料的定價權都掌握在歐美發達國家手中，而中國作為一個大宗商品的需求大國，隨著其經濟的發展，在世界經濟中的地位不斷提高，對大宗商品的價格也開始有了越來越重要的影響。
    當前我國期貨市場正在從國內定價中心向亞洲地區定價中心發展，一些品種正在成為國際性的價格。

歐美壟斷定價權

    現在，全球已經形成了以CBOT（芝加哥期貨交易所）農產品、LME（倫敦金屬交易所）有色金屬和NYMEX（紐約商業交易所）能源為主的幾大商品定價中心。
    1848年，由芝加哥82個商人發起創立了CBOT。該交易所成立后，以現貨為依托，同時為現貨貿易服務，并不斷創新交易模式，對交易規則不斷加以完善，交易品種和規模不斷擴大，玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格，不僅成為美國農業生產、加工的重要參考價格，而且成為國際農產品貿易中的權威價格，農產品的國際貿易價格逐步形成了以CBOT的期貨價格為基準，CBOT也就獲取了世界農產品的定價權。
    LME是一家有著130多年歷史的世界最大的基礎金屬期貨交易市場。LME交易所成立伊始，只交易銅和錫，隨著歷史的發展，交易所適時適勢地逐步增加了新的交易品種和修改交割商品的品質。隨著英國國力的增長和交易所自身的發展，LME逐步成為了有色金屬的定價中心。到2000年4月10日，在銅、鋁、鎳、鉛、鋅、錫六個商品的基礎上創立了LMEX——倫敦金屬交易所期貨指數，指數交易不能進行實物交割，與股指期貨類似。
    20世紀70年代初發生的石油危機，給世界石油市場帶來巨大沖擊，石油價格劇烈波動，直接導致了石油期貨的產生。石油期貨應運而生，最先推出的是NYMEX1978年11月上市取暖油期貨合約，1982年上市含鉛汽油期貨合約，1986年被無鉛汽油期貨合約取代，1986年上市西德克薩斯中質原油（WTI）期貨合約，該合約推出后交易活躍，為有史以來最成功的商品期貨合約，1990年上市天然氣期貨合約，這樣基本上形成了較為完整的能源期貨體系。在所有能源期貨合同中，原油、天然氣、汽油和取暖油四類產品的比重超過98％。
    目前原油期貨是最重要的石油期貨品種，世界上重要的原油期貨合約有4個：NYMEX的輕質低硫原油即“西德克薩斯中質油”期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所（IPE）的布倫特原油期貨合約，新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期貨合約。

中國因素

    當代世界經濟格局正在由美國一極向美、歐、亞三極方向發展，而其中以中國為代表的亞洲經濟的持續快速增長尤為令人矚目。自中國加入世貿組織以來，我國年均GDP增長率為10.5%，而同期世界平均GDP增長率僅為3.3%，美國的GDP增長率僅為2.8%。2007年，根據國家統計局調整數據，我國GDP已達33800億美元，超過德國躍居世界第三，僅次于美國和日本，而根據世界銀行發布的2008年世界發展指標顯示，如果按照購買力平價計算，中國已躍居世界第二大經濟體，占全球經濟份額的9.7%，而發展中國家目前則貢獻了全球產出的41%。
    世界經濟格局的變動，發展中國家的崛起，必然會導致資源在全球范圍內重新分配，作為近十年來年均GDP增長最快的國家之一，我國的經濟增長主要是由工業化進程所推動，第二產業所占的比重仍然較大，隨著工業化、城市化進程的深入，必然要消耗大量的資源，尤其是基礎能源和有色金屬。比如2008年，我國銅消費量占全球的27%，鋁、鉛、鋅的產量、消費量均占世界總產量、消費量的三分之一左右，是世界有色金屬的生產和消費大國。
    由于我國有色金屬礦產資源的基本狀況是銅資源嚴重不足，鉛鋅保證程度不高，鋁資源數量不多、質量不好，所以我國約62%的銅、44%的鋁、30%的鉛和15%的鋅是依靠進口生產的。因此，中國的經濟增長必然會對大宗商品的價格產生重要影響。