節前期貨主力集體撤退 交易所加強風控措施(1)

經濟觀察網 記者 蔡志杰  國慶、中秋長假即將來臨，國力期市主力資金已經撤退，三家商品期貨交易所也相繼發布了詳細措施,嚴陣以待防控長假可能出現的風險事件。  

“長假還沒開始，期貨界的神經已經高度緊張?！鄙掀谒偨浝項钸~軍9月23日在上海分會上傳遞監管部門“維穩”精神時坦言，這個長假并不輕松?！拔覀円欢ㄒ浞终J識到維穩工作的重要性和緊迫性?！?nbsp;

八天長假到底會積攢多少價格風險，目前沒有人能給出準確預測。但可以肯定的是，去年國慶過后全球大宗商品價格全線暴跌的可能性現在不能消除。做好充分的應對預案，已成為監管部門、交易所、期貨公司近期的重點工作。  

值得特別注意的是，在各方面嚴控長假累積風險的同時，9月21日起，部分資金已經陸續從期貨市場資金撤離。根據大智慧行情數據顯示，包括滬銅、鋅、膠、螺紋鋼、燃料油、金、鄭糖、連豆、豆粕、玉米、PVC等在內的資金參與活躍品種，日減倉手數持續增加，日減倉資金量也持續上升。 

截至發稿，9月28日收盤，國內期貨市場22個品種主力合約資金全線跑路，粗略估算撤離資金超過20億元。

長假提前實施風控措施

大連商品交易所和鄭州商品交易所分別自9月15日起陸續發布了有關“十一”休市期間調整交易保證金和漲跌停板等若干通知，警示長假累積的價格風險。 

而上海期貨交易所更是于9月23日在上海、武漢、杭州、?？谒牡?，與各家期貨公司進行了國慶中秋長假風險警示研討。同時上期所還組織數十家期貨公司總經理、首席風險官赴天津、沈陽和重慶舉辦類似風險研討會，預警長假風險。重視程度實屬空前。 

據了解，擴大漲跌停板、提高交易保證金收取標準，是應對長假風險最簡便，也是最有效的兩招。目前，交易所、期貨公司針對長假前后期貨合約漲跌停板、交易保證金的相關規定已經出臺。  

鄭商所規定，自2009年9月29日結算時起，白糖、菜籽油和PTA各合約交易保證金標準由原比例提高至10%，強麥、硬麥、早秈稻和一號棉花各合約交易保證金標準由原比例提高至8%。自2009年10月9日起，各品種合約漲跌停板幅度由原比例提高至6%。        

而上期所上市的鋁、鋅、黃金期貨合約的交易保證金比例是由7% 提高至10%；銅、螺紋鋼、線材、天然橡膠和燃料油期貨合約的交易保證金比例是由8%提高至10%。在漲跌幅度限制方面，銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金、天然橡膠和燃料油期貨合約是由5% 提高至7%。

東證期貨研究所副所長林慧表示，與往年相比，今年的標準分外“嚴格”。不僅將風險控制措施提至節前?！氨热鐝?月29日收盤時起，就開始提高各合約保證金，從9月30日起，擴大漲跌幅度限制?！备鼘⒔灰妆ＷC金比例和漲跌幅度限制提高標準上升。

“估計交易所是考慮到本次長假時間較長的特點，并在總結自去年國慶長假以來歷次長假措施的基礎上，將保證金比例和漲跌幅度都比平時提高了2到3個百分點”。林慧稱。

事實上，去年國慶節后連續多個跌停板，使得長假成為期貨市場的絞肉機。

去年江西銅業通過深圳金瑞期貨經紀有限公司持有了大量滬銅多單，在第三個跌停板后被交易所強制平倉，損失近億元。不止是江西銅業，專業人士保守測算，有接近50億資金在這場百年災難中灰飛煙滅。

貿易商解釋強平風險 

但無論如何，江銅都算得上是現貨企業參與期貨市場的幸運兒。去年國慶后期貨交易所為降低系統性風險而采取強行減倉措施，曾讓江銅對期貨市場的套保功能產生過極大懷疑，還有什么樣的保值模式才是科學、有效的選擇也一直困擾著江銅。

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