多頭對戰國家拋儲 大豆期貨漲難跌易(1)

經濟觀察網 記者 溫慧抒  7月23日，由于起拍價太高，通過安徽糧食市場競拍的50萬噸國家臨時儲備大豆全部流拍。與之相反，大連商品市場大豆期貨卻不跌反漲，多頭資金提前入場炒作，似乎早就摸準了國家拋儲的脈門。

市場人士指出，炒作可能不會持久，大豆期貨面臨全球豐產壓力，價格漲難跌易。

多頭資金與拋儲的博弈 

大豆拋儲勢必造成市場供給增加，價格理應下跌，但是從7月20日起，大連商品交易所大豆期貨價格就持續震蕩走高。7月23日，連豆主力1005合約收報3540元，微漲0.11％，衡量資金量的指標持倉繼續增加，達24.4萬手。

50萬噸大豆流拍早已經被市場預計到，不少資金提前進入市場炒作。投資者甚至認為連豆利空出盡，流拍成為短期利好。

大連盛弘糧谷加工有限公司總經理劉忠義在拋儲前就對記者表示：“這次拋儲可能會最終流拍，因為價格很高，油廠收來加工也會賠錢。國內的大豆主要用于食品豆，美國豆不但榨油出油率高而且價格便宜?！?

資金之所以在這一輪博弈中獲勝，正是由于國家拋儲的價格無任何優勢，拍賣價格一經報出就不被市場看好。

中糧期貨產品事業部總經理王琳稱：“全部流拍屬于正?，F象，起拍價格太高了，目前每噸大豆市場價格在3600元左右，起拍價超過市場價150元，而臨儲拍賣的是三等大豆，市場上一等、二等的價格與拍賣價差距還要大。而且大豆加工企業的成本底線在3620至3640元，企業承受不起起拍價，肯定要虧損的。不過這個價格只是國家拋儲定一個位置，下周的拍賣才最重要?？赡?550元附近成交，下周還要拋，但是價格沒有確定。在下一步政策出臺之前，連豆還有小幅上漲空間，但是這種投機性的炒作是短期行為，不會延續下去?！?

流拍的另一個原因是此次大豆拍賣定價沒有競爭優勢。國產大豆最大的競爭對手是進口大豆，目前，進口大豆的港口分銷價格是3700至3800元/噸，由于進口大豆出油率比國產大豆高出兩個百分點左右，所以使用進口大豆的企業的成本底線比使用國產大豆的企業高出100至200元。也就是說，國產大豆的價格要在3500元至3600元/噸之間，才能與進口大豆競爭。

拋儲還將繼續 

相對于競價銷售的50萬噸儲備大豆，投資者更為關心的是國儲庫此前收儲的數百萬噸大豆將在何時進入市場。據統計，截至今年5月底，國家已收及計劃收儲的大豆總量達到725萬噸，占國產大豆總量的43.9%。

由于此次拍賣成交遇冷，可能會促使國家考慮調整大豆拋儲政策，比如調整拍賣底價或者對油廠提供補貼等方式以促進交易。不過為了騰出庫容以備新豆收獲，國家500多萬噸的臨儲大豆后期可能陸續分批投放市場，這將令國內大豆市場長期承壓。

中糧期貨產品事業部總經理王琳認為：“流拍也不能得出結論說政府的調控越來越難了，證明順價銷售是目前的現實。在本輪拍賣可能流拍之后，國家或許將調整大豆拋儲政策，屆時可能以向油廠提供補貼的形式，讓油廠進行代加工。所以，在利空出盡、國家政策出現變化之前，多頭就趁政策存在較大不確定性之前將大豆價格向上推一推?！?

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