期貨熱

經濟觀察報 記者 蔡志杰 李偉上周在海通期貨辦理了開戶手續。

在這之前的很長一段時間，他每天的生活基本上都是 “三箭齊發”——看著并感慨一下手中的股票；自費報名期貨交易培訓班；做期貨公司的模擬交易。

資深炒股人老吳2個月前也開始玩期貨交易了。兩個月下來，收益率已經達到25%：“這相當于今年年初以來股市 ‘超級行情’的全部收益?！?/P>

因為期貨市場近期的好行情，很多證券公司的證券經紀人都動員客戶去自己公司旗下的期貨公司開立賬戶。過去兩年，在股指期貨的消息帶動下，一些證券公司旗下都擁有了控股或參股的期貨公司，但由于期貨市場的溫吞表現，一直很難吸引更多的客戶。

而現在，機會來了。

單邊行情

在北京中期期貨總經理母潤昌看來，不斷縮水的證券持倉和毫無懸念的單邊期貨行情，稍微靈活的證券投資者都會考慮去期貨市場廝殺。

李偉以前認為期貨杠桿太高，風險太大，“雖然有高額利潤誘惑，卻還不如一點點做有把握的股票來得實在”，但模擬交易盤的一些操作經驗，讓他的看法有所改變。

“對行情的把握和膽識都是一樣的需要?！彼f。

不過，投入5萬到期市的李偉也坦言，他的期貨路征途漫漫，現在也才剛剛開始。

因為整個行業的不景氣，作為外貿從業“閑人”，老吳現在越發的鉆研股票和期貨。從經濟形勢到行業發展，從供需基本面到資金推動的技術面形態，無所不包。在他看來，股市此輪行情即將見頂，那么他很可能將更多的股市資金全部抽離做商品期貨，“哪里有行情去哪里打仗！”

今年3月以來日益火爆的期貨行情，令老吳近乎瘋狂?！捌x基本面的，絕對是這樣的！但是通過對兩個市場以及國外市場的研究，我認為，本輪行情屬于‘資金推動型’行情，這當然要做的?！?

2009年3月以來，大宗商品期貨市場在普遍“需求降低，供給過?！钡幕久嫦?，上漲幅度為50%。

根據金石期貨的一份長達24頁的研究報告，世界各國把大量資金注入市場，提供大量流動性，而為了對抗通脹，避免貨幣貶值帶來的損失，全球投機資金選擇了商品作為投資組合最重要的一部分。

“在金融海嘯爆發后九個月后，即2009年3月10日這周，CFTC商品持倉總市值出現最低值3060億美元，商品總市值減少6100億美元。不過，全球投機基金的大量進入，令商品市場整體反彈?！苯鹗谪浛偨浝碇?、研發中心負責人董淑志表示，在此次資金回流中，投機資金首先進入能源，而后是貴金屬、農產品。

不知不覺中，老吳正是遵循了這個規律。

與老吳不同，海通期貨的投資人陳飛，是個兢兢業業的縱深派研究者。也許與其從事的IT行業相關，30歲的陳飛對技術面分析情有獨鐘。他除了自己購書學習，還參加了海通期貨程式化交易特訓班，堅持波動劇烈品種的每日當沖交易。

雖然只投入10萬元保證金量，但陳飛卻是少有的穩定增量客戶。

“如果做當沖，我基本控制的倉位在50%-100%，每天4-6個來回，最多也有過10個來回；如果看準趨勢做隔夜持倉，則倉位控制在50%以內，絕對行情擔憂時也在30%?！标愶w仍喜歡用數字表述他的操作習慣。

按照陳飛的估算，他近3個月以來各自市場收益均保持在20%強的收益率。除了日內波動當沖交易的獲益，對于前階段滬銅和連豆、豆粕的趨勢判斷正確，也是其獲利的主要原因。

對接股市和期貨

在陳飛看來，期貨市場越來越火爆，早點操練也許以后股指期貨上來會有更廣闊的天地。

事實上，目前股民在期貨公司開立資金賬戶的情況，主要集中于控股或參股期貨公司的證券公司內部，通過券商經紀人積累的資金客戶，充實期貨公司客戶資源，同時券商也希望以此為即將推出的股指期貨做鋪墊。

“目前期貨市場的投資者結構還有待于進一步提高，”海通期貨投資總監兼金融分析師李靜遠稱，“我們不妨讓很多客戶做一個嘗試。最近的行情，以及對于股市行情結束的擔憂都可以作為爆破點?！?

羅旭峰表示，未來三年一定是期貨市場飛速增長的三年。證券市場客戶流入期貨市場接受教育也是一個“探路者式”的好開端。

包括安信證券在內的數家期貨公司都強調有關客戶對接主要是為以后的股指期貨的推出打基礎，希望客戶通過在期貨市場接受期貨交易的歷練，從而實現日后證券、期貨兩方共贏。但現在日益火爆的期貨交易無疑給了他們最好的路徑。

自今年3月底及4月底，安信證券四川中路營業部施行 “客戶共享、交叉銷售”以來，從證券營業部轉入期貨營業部的客戶期貨交易量已經占到期貨營業部總交易量的2/3強。

此外，海通證券、國泰君安證券、申銀萬國證券、東方證券等大券商及他們旗下的期貨公司也都做了相關非正式對接資源的工作。

通過客戶資源的對接，海通期貨已經由名不見經傳的小期貨公司躍升至上海前三甲，2009年以來，1-4月成交額為4210.16億元，比去年同期增長130.6%。截止到2009年3月，客戶權益已經高達13個億。

中國期貨業協會5月30日公布的數據顯示，今年前5個月，全國期貨市場累計成交期貨合約6.76億手，成交金額38.3萬億元，同比分別增長38％和30％。5月份全國期貨市場成交金額同比更是分別增長了60％和85％。

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