摩根大通進入中國期貨市場

這次，摩根大通成為了幸運兒。

1月31日，有消息稱，證監會正就外資入股期貨業問題進行調研，有望于三四月間，出臺外資參股期貨公司具體實施細則。在新政策推出之前，證監會將停止審批新的合資申請。

兩天前，1月29日摩根大通宣布，其與中山期貨經紀有限公司聯合成立的期貨合資公司正式開始在中國提供商品期貨交易和結算服務。

據悉，摩根大通是于2007年9月25日獲得中國證券監督管理委員會批準成立合資公司，成為中國證監會新法規出臺后首家申請并成功獲批的外資經紀公司。

通過此合資公司，摩根大通將為其客戶提供在鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所的場內商品期貨合約的交易和結算服務。

幸運兒

摩根大通的幸運始自兩年的努力。

摩根大通期貨期權全球業務董事長Richard Berliand向本報表示，摩根大通在兩年多前已經開始在中國市場上尋找合作伙伴，也對多家期貨公司進行了考察。

而最終選擇中山期貨的原因，Richard Berliand認為主要有三個因素：一是在目標客戶選擇及公司未來業務定位上，雙方持有一致觀點；二是在風險控制、公司管理以及價值觀上的認同；三是雙方能夠建立起相互信任。

“關于比例的問題，我們的比例達到49％，具體價格問題肯定屬 于 商 業 機 密 。 ”RichardBerliand坦率地表示。

2007年11月，國家發改委與商務部頒布的《外商投資產業指導目錄 （2007年修訂）》（下稱指導目錄）中，對外資入股期貨公司的規定，也由之前的“禁止投資”轉為“限制投資”。根據指導目錄規定，“從12月1日起，外商可以投資期貨公司，但中方必須控股?！?

外資機構在加快進入中國期貨市場的步伐。瑞銀集團參股銀河期貨，東方匯理金融聯姻中信期貨案例頻見報端。多個設立合資公司的申請已經提交到監管部門。

在國際市場上，摩根大通是擁有全球最大、最活躍期貨期權經紀業務的金融機構之一，業務范圍涵蓋了全球70多家交易所，提供商品、固定收益、股票及外匯等相關期貨產品。

與此同時，全球重要的投資人都在繼續向新興市場擴張，這也是驅使摩根大通加速開拓中國市場的重要原因?！爸袊鳛橐粋€巨大的資源和能源的生產者和消費者，進入中國市場似乎成為了一個不言而喻的舉動。據中國期貨協會統計，2007年在中國交易的期貨合約總計7億多筆，比2006年增長了62%?！蹦Ω笸ㄈ耸糠Q。

另一方面，股指期貨的推出。也是吸引摩根大通進入這個市場的重要因素之一。

對此，RichardBerliand特別強調，摩根大通成立的合資公司只限于經紀業務，而且嚴格地限于經紀業務，目前來說只限于商品期貨的經紀業務，“當然在監管當局政府推出金融期貨以后我們會相應地開展金融期貨方面的業務，這都是要經過相應批準的?！?

鎖定機構客戶

通過此合資公司，摩根大通將為其客戶提供在鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所的商品衍生工具合約的交易和結算服務。目前，合資公司將用中山期貨經紀有限公司在以上三個交易所進行交易。

RichardRerliand明確指出，摩根大通在進入中國市場后，將目標客戶群鎖定在機構客戶身上，零售客戶則不在公司業務范圍內。

“把國際投資者（QFII）帶到中國期貨市場中是合資公司的第一目標，也是最終目標。這些QFII將成為公司未來的主要客戶，但這可能還需要很長一段時間才能實現?！盧ichardRerliand說，“我們的目標不是成為最大的期貨經紀商，而是在機構客戶方面做最好的經紀商?！?

據悉，摩根大通正在與合作方及監管機構商討確定最佳的公司架構。最后的公司架構將符合當地監管政策規定。從目前的情況看，合資公司架構將類似于其他合資期貨公司，董事會由中方和外方成員組成。

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