“大馬對中國的棕櫚油期貨市場十分感興趣” ——訪大馬交易所全球市場部部長Raghbir Singh Bhart先生

經濟觀察網訊記者唐君燕 由大連商品交易所、馬來西亞大馬交易所和中國植物油協會聯合主辦的第二屆國際油脂油料大會將于11月19至21日在廣州召開，在大會臨近之際，大馬交易所全球市場部部長Raghbir Singh Bhart先生就馬來西亞棕櫚油期貨市場情況問題接受了記者采訪。

記者：大馬推出毛棕櫚油期貨近30年了,有許多成功的經驗,中國內地剛剛推出了棕櫚油期貨,你認為大馬方有哪些成功經驗值得國內棕櫚油期市借鑒？目前生產經營企業對大馬毛棕油期貨市場參與情況如何？政府對現貨企業利用棕櫚油期貨有何支持?中國內地企業參與大馬市場的情況怎樣?

Raghbir Singh Bhart：一直以來，大馬毛棕櫚油期貨合約交易比較活躍，相關制度設計相對也比較成熟，在對大商所上市棕櫚油期貨表示祝賀之余，我們可以說一下我們在期貨市場開發、合約交易方面的部分感受。首先，面對激烈的市場競爭，交易所應當采取更為主動的市場策略進行品種的市場開發，尤其需要重視沒有參與過期貨交易的現貨企業，這些客戶是市場的未來潛力所在，需要有針對性，采取不同形式的宣傳手段對客戶進行充分開發。同時，在期貨合約掛牌后，要根據市場的反饋及時對合約進行調整和改進，使合約隨時適應變化中的市場需求，畢竟，期貨合約的成功與否要通過市場的利用程度來衡量。

在馬來西亞，幾乎所有的棕櫚油相關企業都參與交易所的棕櫚油期貨交易，該品種的市場流動性比較好。馬來西亞的棕櫚油期貨市場是一個自由的市場，在此方面，政府并沒有采取特別的政策對該領域進行扶持，主要就對核心企業參與期貨市場交易進行了大力的支持。目前，已經有許多中國企業正在很好地利用大馬期貨市場。

記者：請大概介紹一下大馬交易所毛棕油期貨合約，與大商所的棕櫚油期貨合約有何不同？

Raghbir Singh Bhart：大連商品交易所推出的棕櫚油期貨合約與大馬交易所的棕櫚油合約在交易交割標的物、合約單位、保證金標準以及費用的收取等方面都存在著差異。

兩家交易所棕櫚油期貨合約最大的差異就是合約標的物不同。大商所上市的棕櫚油合約為熔點不超過24度的精煉食用棕櫚油，而大馬交易所交易的棕櫚油合約標的物為毛棕櫚油合約，毛棕櫚油經過加工分提之后，可以得到不同度數的精煉棕櫚油。

記者：大馬交易所毛棕櫚油期貨已經上市多年，交易比較活躍，在大商所棕櫚油期貨上市后，如何實現二者的有效對接，為企業提供更好的套利平臺？在兩交易所合作共促兩市場對接便利套利方面,大馬方有何建議?

Raghbir Singh Bhart：大馬交易所的毛棕櫚油與大商所的24度精煉棕櫚油兩個期貨品種共同上市交易，可以實現品種互補，現在已經有許多基金、機構表示出對在兩個市場當中進行套利的興趣。毛棕櫚油與24度精煉棕櫚油之間存在著一定的價差關系，兩者之間的價差基本上在20-40美金的區域內波動，相對而言還是具有一定的規律可遵循。因此投資者在操作上，可以憑借以往的價差波動規律、根據加工費用的變化，進行適當的跨市場、跨品種套利操作，獲取相對穩定的收益。

在棕櫚油期貨品種開發與合作方面，大馬交易所已經與印度孟買交易所簽訂協議，目前處于政府報批階段。大馬對中國的棕櫚油期貨市場也十分感興趣，相信在實現兩個期貨市場互補共同發展方面，我們一定有很多合作空間。

記者：上個月,印尼將棕櫚油出口關稅從7.5%上調到10％之后，大馬政策層面和市場層面作為另一主產國怎么看這一形勢,馬來西亞對棕櫚油出口政策會否有調整的可能？印尼關稅調整對大馬市場有何影響？

Raghbir Singh Bhart：印尼調整棕櫚油出口關稅確實對大馬交易所毛棕櫚油期貨市場價格造成了一定影響，期貨價格迅速攀升，這也是期貨市場價格發現功能的充分反映。有關馬來西亞對于棕櫚油出口政策方面的措施與規定方面，相信在即將召開的國際油脂油料大會上，大家能夠從我們的種植及原產業部部長那里得到更為確切的答案。

記者：馬來西亞棕櫚油現貨企業對期貨市場參與踴躍，對于風險時時處處存在的期貨市場，企業需要具備哪些要素實現在期貨交易所進行成功交易？

Raghbir Singh Bhart：作為一種高端市場，期貨市場的杠桿作用十分明顯。若想實現對期貨市場的充分和有效利用，企業需要有很好的風險控制系統。如果企業進入期貨市場的目的是為了套期保值，那就應當始終如一地貫徹這一目標，而不應當在套期保值和投機之間進行搖擺。當然，適當的投機有利于增強市場流動性，投機具有不可替代的作用，但作為想通過期貨市場進行套期保值的現貨企業，就應當不渝地貫徹套保理念。在具體操作層面，企業應當對期貨操作相關人員的交易行為進行明確，對交易者的交易進行跟蹤、核查和控制。

記者：近年生物能源方興未艾，棕櫚油逐漸成為生物柴油的重要原料，這將對棕櫚油市場產生何種影響？在棕櫚油整個產業鏈條領域，大馬交易所還將開發哪些新品種？

Raghbir Singh Bhart：受到國際原油價格不斷走高影響，可再生能源開始為各方重視，生物柴油得到各國政府的大力支持，發展十分迅速。棕櫚油作為生物柴油的主要原料之一，其能源屬性被市場重新發掘。原油價格的一路走高對于生物能源生產影響巨大，有力地帶動了棕櫚油價格的上漲。作為棕櫚油的主產地，馬來西亞棕櫚油市場當然也會受到生物能源概念的影響，這種影響應當是積極的，將更為有力地推動國際棕櫚油市場的消費，助推產業發展。

大馬交易所始終關注棕櫚油整個產業鏈條的發展，如果市場發展成熟，大馬交易所也十分有興趣在適當時機推出生物柴油等棕櫚油產業鏈上的相關期貨品種。

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