基本面支撐強勢 豆類品中豆油一只獨秀

經濟觀察網訊 記者 李欣 進入4月份以來，大連期貨市場大豆、豆粕持續大幅下挫，連創新低。而同屬豆類期貨的豆油市場走勢強勁，連創新高，與大豆、豆粕的疲弱走勢形成鮮明對照。

近日，豆油市場出現回調，但強市格局并未改變，在周邊農產品市場集體疲軟的利空氛圍之中，豆油市場能夠一枝獨秀，歸功于基本面的強勁支撐。

市場分析人士指出，近期國內油廠開工不足豆油供給緊張是支撐豆油價格上漲的根本原因。目前國產大豆及進口大豆價格比較穩定，進口大豆分銷價格集中在3020-3030元/噸左右。由于養殖業需求恢復緩慢，豆粕銷售困難，價格持續下滑，目前豆粕價格已經低于2200元/噸。雖然豆油價格大幅上漲，目前山東地區一級豆油價格在7700元/噸左右。但按以上數據計算下來，國內油廠普遍處于微利或者虧損狀態，更重要的是下游養殖低迷使得豆粕出現脹庫現象。

事實上，為了減少虧損和消化庫存，一些小型油廠已經停產，而大型油廠也在降低開工率，豆油產出量減少，令市場擔憂后期豆油供給受限，推動豆油價格持續走高。

進口成本居高不下是支撐國內豆油價格持續走高的另一動因。國內大豆產不足需，國內壓榨行業嚴重依賴進口，進口成本直接影響豆油市場的銷售價格。雖然近期CBOT大豆市場持續下滑，但是進口大豆價格仍比較堅挺，僅下調了20元/噸左右。由于進口大豆成本居高不下，國內油廠生產成本難以下調，在豆粕價格持續下滑的情形之下，只能通過上調豆油價格來彌補經營成本。另外，近日進口毛豆油價格堅挺，對國內豆油價格也有支撐作用。

此外，國際棕櫚油價格的大幅飆升是帶動國內豆油價格走高的外在原因。近一個月以來，國際棕櫚油市場一日一價，生物能源政策提振市場需求，棕櫚油主產國馬來西亞國內供需格局偏緊，價格持續躍升，近來連續刷新 8 年半高點，棕櫚油現貨市場上的看漲氛圍日益積聚，棕櫚油價格強勢上揚的比價效應對豆油價格走勢有拉動作用。

市場人士分析，總體而言，近期在大豆、豆粕市場疲軟的市況之下，豆油價格能夠逆勢上揚，風景獨好，現貨市場供給偏緊及同類產品價格上漲功不可沒。后期在供給沒有明顯好轉的情況下，豆油市場的漲勢仍將持續。不過，值得注意的是，目前豆油市場處于季節性消費淡季，市場缺乏需求的提振，上漲勢頭會受到限制，因此對于后期的市場保持謹慎樂觀態度為好。