創新桎梏

除了希望獲得更好的投資收益，這些保險公司還希望能夠通過基金公司擴大投資品種或工具。據了解，保險公司希望該基金是一只債券型基金，但同時要求不僅可以投資無擔保的信用債，還可以投資創業板股票、股指期貨等。

而根據《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，僅股票型、混合型及保本基金可以參與股指期貨交易，債券型基金、貨幣市場基金不得參與，且對基金投資股指期貨的比例有嚴格限制。上述“定制”要求對基金公司無疑是一種創新挑戰。

北京一家中小保險公司人士表示，保險資金強調風險可控又要求絕對收益，也希望產品設計靈活，放開股票投資比例，而這又與證監會規定的無論股票型基金還是債券型基金的股票投資比例限制相沖突。

而如果選擇“發行”基金，根據法律規定，基金份額持有人的人數不得少于兩百人。也有基金業人士認為，這種定制基金要達到人數成立下限就得湊人，雖然可以在成立后限制申購，但也對其他中小投資者不公平，一旦保險資金贖回，基金會遇到很大的流動性問題，除非保險公司承諾不做波段交易等等。

一位基金公司產品設計人士稱，“保險公司的需求可以理解，我們也很重視，不過有些理想化了?！?

目前，保險公司認為，溝通工作需要由基金公司出面上報至證監會，再由證監會與保監會協商，以期獲得保監會的認可。參會的保險公司人士介紹，此事也與保監會相關部門進行過溝通，他們對尋找創新產品的投資也持開放態度。

而在證監會的監管框架下，相對公募更為靈活的專戶理財其實已經打開大資金定制的窗口。從基金公司的角度而言，這是最好的途徑。不過，這又違反了保監會對中小保險公司直投渠道的規定。

事實上，保監會正在力推保險業內的委托資產管理專業化，希望9家保險資產管理公司能成為像基金公司那樣的專業資產管理機構，從此角度考慮，保監會或許難以允許保險資金投資基金專戶。

泰康資產一位人士表示，如果未來保險可以投資基金專戶，有可能出現保險資金委托客戶流失的情況，但這也在意料之中?！皼]有直投資格的中小保險公司到一定時間壯大后就會另立門戶；另外，在其受托資產中，年金較多，同業資產只是其中一部分?！彼f。

“其實政策的限制已經成為兩個部委的門第之爭，目前這種創新僅還在討論階段，能否成行最終還要取決于政策，現在只能以現有的基金品種和這些保險公司一步步合作，不過市場的需求是擋不住的?！币晃换鸸救耸糠Q。