經濟觀察網 記者 郭宏超 中國人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。大成基金認為，CPI數據屢創新高，市場此前普遍猜測可能會加息，今晚出臺的存款準備金率上調的政策低于預期，應對市場沖擊有限。 

國家統計局本周六將公布11月CPI等經濟數據，大成基金預期11月全月物價指數繼續上升，但已經出現了年內CPI高點——11月第一周，根據隨后連續三周持續回落的數據，可能CPI階段性高點已過。而根據海關總署今天發布的前11個月我國外貿進出口情況，進口、出口值同時創新歷史最高紀錄，遠程預期，其中，進口數據更好，順差縮小。 

大成基金指，從已知的經濟數據看來，通脹水平較高，而產出相對較低，并不是很樂觀。這可能是出臺偏緊的調控政策的主要誘因，因此，今日上調存款準備金率并不排除之后加息的可能。不過，大成基金認為，節能減排、限制供應導致了產出數據不高；而CPI超預期更多是由PPI數據上升拉動的，食品價格已經有了明顯回落。明年開始，這種方向可能會發生逆轉，即產出上升、通脹回落，中國市場進入經濟向上，通脹向下的利多周期。 

由于已經出臺存款準備金率政策，大成基金認為，周末立刻加息的可能性應會減少，但尚不能排除之后加息的可能。大成基金稱，未來兩周將是多項關鍵因素明朗階段，尤其是中央經濟工作會議不久召開，將對未來重要的宏觀經濟政策有所闡釋。其中，會議的重點可能會放在宏觀經濟目標制定、財政稅收改革、通脹與就業以及“十二五”轉型中期推動經濟結構轉型深化等主題之上。