經濟觀察報 祝寶良/文 2月15日，國家統計局發布了1月份物價統計數據，全國居民消費價格指數同比上漲4.9%，并未出現市場預期的“破5”情況。工業生產者出廠價格同比上漲6.6%，購進價格同比上漲9.7%，漲幅均有所擴大，超過了的市場的預期。

盡管國家統計局啟用新的價格指數權重可能提高了價格上漲的預期，但實際結果表明權重變化幾乎沒有改變物價的統計結果。居民消費價格低于市場的預期說明，去年年底以來國家把穩定價格總水平放在更加突出的位置，把適度寬松的貨幣政策調整為穩健的貨幣政策，多次提高存款準備金利率、三次加息并出臺穩定物價的十六條政策等措施發揮了積極的效果，通貨膨脹的預期有所減弱。

與此同時，能源、礦產品、糧食等初級產品價格上漲幅度加大。這種情況下，未來的物價、經濟形勢和政策會如何變化？

物價上漲出現新特征

2010年9月份以來，價格上漲的幅度加快。這次物價上漲，不同于2004年由糧食連續五年減產引發的物價上漲，也不同于2007-2008年由中國經濟過熱引發的價格上漲，是在世界經濟復蘇緩慢、中國總需求和總供給基本平衡的情況下出現的通貨膨脹。

中國物價上漲出現新特征，因此當前的通貨膨脹有多種因素推動，既有主要發達國家實行量化寬松的貨幣政策，國際市場流動性寬松，糧食、石油、有色金屬等大宗產品價格上漲，輸入型通貨膨脹壓力增大；也有國內貨幣存量規模較大，對價格的影響逐步釋放，通貨膨脹預期較高，投機炒作較為嚴重；既有天氣愿因導致蔬菜、糧食等部分農產品供應偏緊帶來的價格上漲；也有勞動力等生產要素成本明顯上升。

總體來看，當前的物價上漲表現為在全球流動性過剩背景下，需求穩定、不可再生、勞動生產率增長較慢的商品的價格上漲，就居民消費價格來說，主要是食品、居住等價格，就工業生產者價格來說，主要是能源和其他資源產品，價格上漲具有明顯的結構性和成本推動型特征，這種通貨膨脹具有長期性，僅靠抑制需求來短期內難以效果，必須從增加供給、調整結構、抑制需求等多方面入手加以解決。

上半年有望出現峰值

價格總水平相對溫和，峰值有望在上半年出現。預測價格上漲可從兩個方面入手，一是計算翹尾影響，二是估算新漲價影響。從價格翹尾看，2011年全年翹尾影響居民消費價格上漲2.6個百分點，各月翹尾呈前高后低態勢，其中上半年為3.5個百分點，下半年為1.8個百分點。

從市場自發漲價看，需要綜合考慮經濟增長、結構特點、貨幣供應量等多種因素，貨幣供應增加是物價上漲的必要條件而不是充分條件，只有當貨幣供應明顯增加，且經濟增長高于潛在增長率時，才會發生通脹。

2011

年中國經濟增速會低于2010年，也會低于10%的潛在增長率，不會成為通脹的助推因素。同時，狹義貨幣供應量平均領先居民消費價格約10個月左右，而狹義貨幣供應量從2010年1月起逐月走低，因此居民消費價格的峰值會在今年上半年出現。

當然，勞動力出現結構性短缺，工資成本上升，進口初級產品價格將大部分傳導到下游制造業，輸入性通脹加上國內糧食、肉類、蔬菜、服務等價格的上漲，2011年市場自發性漲價至少拉動居民消費價格上漲1個百分點以上。

從理順國家管制的商品和服務的價格看，如果把資源稅改革從新疆推行到全國，按從價資源稅率5%計算可推升居民消費價格上漲0.7個百分點。若理順煤電、天然氣等價格，可推升居民消費價格上漲0.8個百分點以上。

初步預計，在國家主動改革資源性產品價格的情況下，2011年居民消費價格漲幅有望控制在5%左右，價格總水平處于溫和的范圍內。由于政府會根據實際情況對資源性產品價格進行主動調整，以免出現較大的物價波動，在控制調價時機和節奏的情況下，居民消費價格漲幅有望控制在4%左右。

經濟增速低于2010年

可以判斷，今年的經濟增速低于2010年，中國部分傳統制造業產能較大，房地產調控政策可能使房地產投資進度放緩，地方政府投資能力受到融資平臺規范性要求和信貸投放的約束，2011年的固定資產投資增速會減慢。房價、物價上漲對部分城鄉居民消費能力和消費意愿有較大負面影響，家電下鄉、家電和汽車摩托車以舊換新等擴大消費政策出現效應遞減現象，消費穩中趨降。世界經濟復蘇緩慢，復蘇動力不強，國際機構普遍預測，2011年世界經濟增長比2010年低0.6個百分點。

一些國家為轉移國內矛盾，在人民幣匯率問題上對中國頻頻施壓，人民幣匯率升值的壓力加大，匯率問題和與之相伴的貿易保護主義在今后一段時間內都可能成為各方面關注的焦點，并將加大穩定和拓展外需的難度，對國內經濟的影響不容忽視。

穩增長、調結構、防通脹

當前的宏觀政策趨向還是要按照中央經濟工作會議的要求，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，更加積極穩妥地處理好“保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期”的關系，加快推進經濟結構戰略性調整，把穩定價格總水平放在更加突出的位置。就是要穩增長、調結構、防通脹。

穩增長，就是要保持經濟平穩較快發展。沒有相對較快的經濟增長速度，就業、收入分配、社會保障等各方面的矛盾會更加突出，經濟結構性問題難以調整，改革也難以推進。這就要繼續實施積極的財政政策，發揮財政政策在穩定增長、改善結構、調節分配、促進和諧等方面的作用。把適度寬松的貨幣政策調整為穩健的貨幣政策的同時，把信貸資金更多投向實體經濟特別是“三農”和中小企業。

調結構，就是把經濟結構戰略性調整作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向。推進發展現代農業，確保農產品有效供給。調整優化需求結構，增強消費拉動力；優化投資結構，提高投資質量和效益；有效發揮我國在國際經濟分工中的比較優勢，堅持出口和進口并重、吸收外資和對外投資并重。加快改造提升傳統制造業，提高產業集中度；加快壯大服務業規模，全面提高服務業特別是現代服務業發展水平；切實強化企業在技術創新中的主體地位，扎實發展戰略性新興產業?？赝?，就是要管理好通貨膨脹預期，把物價穩定在合理和居民可承受的水平上。

穩定物價必須綜合施政，實施穩健的貨幣政策，有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件；大力發展農業生產，完善收儲制度，搞好進出口調節，保障供應；加強價格監管，遏制過度投機。

（作者為國家信息中心經濟預測部副主任、首席經濟師）