他以貨幣投機名震天下，曾在1992年打跨英國央行，1997年橫掃東南亞四國，卷起亞洲金融風暴，次年卻惜敗于香港金管局。

此時，國際匯率戰正酣，人民幣升值呼聲高漲。索羅斯放話：人民幣至少要升值10%。

時隔12年卷土重來，這位金融大鱷，裹挾著他背后數以萬億計的國際投機資本，會掀起多大的波瀾？

索羅斯來了

香港國際金融中心二期的35層，是這座高樓的中轉站，上上下下的銀行家們總樂意穿過這里的長廊換乘電梯。但很少有人留意到電梯拐角處那片被白色木板圍得嚴嚴實實、約400平米的辦公區。沒有門牌號，透過門縫，黃色燈光映射下“施工中”的標識赫然醒目。

這里就是電梯旁指示牌上的“SFMHK Management Limited”（索羅斯基金香港公司），索羅斯基金首次進駐的辦公室。

幾個月來，索羅斯頻頻在各大國際論壇上放言，中國應響應來自發達和新興市場國家的呼吁，允許人民幣進一步加快升值。中國完全可以容忍10%的人民幣升值幅度，以幫助平息愈演愈烈的匯率戰擔憂。9月份以來，人民幣兌美元已經升值約2.5%。

香港市場人士普遍認為，索羅斯感興趣的將是與人民幣匯率相關的交易，包括非交割人民幣匯率遠期市場等等。盡管其亞洲管理資金僅在近百億美元，但借助銀行借貸杠桿和他在全球基金業的影響力，索羅斯若想在短時間內匯聚數字驚人的巨額資本，絕非難事。

在更大的視野下，美聯儲再度量化寬松的貨幣政策已箭在弦上，涉資規模達到5000億至1萬億美元。全球多個國家及主要經濟體為加快經濟復蘇進程，也加大對外匯市場的干預力度，通過增加投放本幣以對抗美元的持續貶值。經由一位巴西人之口，全球匯率戰的字眼正成為全球政商界的熱門詞匯。

9月以來，美元兌一攬子貨幣已累計下跌8%、美元兌歐元下跌10%，大量溢出的資本紛紛流向貴金屬期貨市場與股市，黃金、銅、能源與黃金類股等成為了投資者規避風險的天堂。自7月份以來，美國紐交所COMEX交易最活躍的黃金期貨合約已經累計上漲了14%。

在地域選擇上，“本輪熱錢的主要流向有兩種類型的經濟體。一種是小型開放型的經濟體，例如中國香港及新加坡；而另一種則是以內需為主導的新興發展國家，以印度、印尼、巴西、韓國為主要代表?！备呤⒅袊紫洕鷮W家喬虹認為。

美國銀行美林（Bankof America Merrill Lynch）近日對掌管4920億美元資產的194家基金公司的調查顯示，49%的受訪基金正在增持新興市場，此比率比上月提高17個百分點。據全球基金研究機構EPFR的報告顯示，10月第一周，流入新興市場股市的資金規模高達60億美元，創下33個月高位。

香港正聚集著來自全球各地的熱錢，房產市場的快速上漲是證據之一。香港目前的房屋價格與居民收入的比值已經達到10.8倍，接近1998年危機前11.3倍的最高水平。恒生指數在9月上漲9%后，10月也已累計上漲5.7%，創下兩年來新高，天量頻現。

10月21日，金管局總裁陳德霖一改數日前對熱錢的輕松態度，公開警示熱錢正持續、大規模地流入香港市場。

第三方力量

香港與內地僅一水之隔，那道看不見的資本管制墻能否擋住境外熱錢的洶涌流入，是中國外管局最大的憂慮之一。從2月份起，外管局就在13個外匯業務量較大的?。ㄊ校┙M織開展了應對和打擊“熱錢”專項行動，近期又進一步加強了對熱錢的管控。

但無需證明的是，透過各種各樣的灰色管道，國際投機資本一直在持續地流入內地。在地產業火熱的時節，大量外資留駐于此。而當最新、最嚴厲的地產降溫政策出臺后，這些外資是否已然悄然騰挪？

股市的井噴更加劇了市場人士的擔憂。

10月12日，銀河證券基金研究中心總監王群航來到上海陸家嘴的一家基金公司，他只能用憔悴和焦慮來形容眼前的這位基金經理：他的頭發應該是在不停地撓頭后變得蓬亂，一臉倦容，如同一夜沒睡甚至早上都沒有洗臉的樣子。

當然，這位基金經理并不是真的沒有睡醒，而是被這一天的上漲折磨至此：大盤在有色、黃金等資源股帶推動已經第三天上漲，而他的重倉股幾乎都是綠油油，收盤后基金凈值反而是下跌的。盤中他也想買進資源股，但是由于倉位本身已經很高，再加上部分投資者的贖回，他的倉位幾乎處于滿倉。這時他已經沒錢可買，只能賣出手中現有的股票，而這些中小盤個股的流動性又弱得可憐，成交量很少。

同時，A股的成交量也讓市場人士目瞪口呆。10月以來的11個交易日，A股成交金額高達43756億元，與9月全月成交金額相比僅差155億元，日均成交額3977.82億元，比歷史成交量最高的月份2009年7月高出900億。

“從成交量看，突然啟動行情的是第三方的力量，也就是說不是A股市場場內的錢，應該是新的力量，市場猜測是來自香港或境外的資金?！北本┧侥蓟鸾浝硗谳W說。這次行情啟動，股指期貨也沒有看出什么信號。

此外，9月份外匯占款新增2896億元人民幣，創八個月以來的新高。多位受訪基金經理認為，這里面應該有境外機構的影子。