其中，廣發系一對多產品受挫最深，這使其在最近一個月乃至今年以來的排名迅速滑落。這些投資經理們上半年苦苦賺來的正收益，在上半年沖刺時刻損失慘重。

一位私募基金經理分析，6月末大盤的系統性下跌中這些專戶產品沒有及時控制風險的損失恐怕下半年都難以追回了。經此一役，一些基金公司專戶投資風格和理念中存在的問題也暴露出來。

廣發：領漲也領跌

今年以來基金“一對多”表現一直可圈可點。正是在6月末的“跳水”，使得上半年成績單在“最后時刻”生變。

本報從多個渠道非完全統計了約42個公募基金“一對多”產品的最新業績，截至7月2日，今年以來凈值跌幅超過10%的產品比例占到了近30%，也即凈值8毛多。

其中有11只產品的凈值在1元之上，僅來自富國、興業和海富通基金的3只產品今年以來保持了正收益，債券型產品 “富國安心回報”一枝獨秀，實現收益11.8%。

6月的最后一周，有產品的跌幅超過10%，例如“廣發主題01”、“廣發行業精選”、“廣發主題3號”，超過了同期滬深300指數7.38%的跌幅。而6月初，廣發系產品還是一對多的領跑者，當時其多只產品為正收益，表現最好的 “廣發主題01”凈值達到了1.244元。

6月份凈值下跌較多的產品還有“大成光大”、“中信建投——添富牛1號”等，也是前期業績表現較好的產品，不過凈值仍在1元之上?！按蟪芍行小?、“嘉實尊享農行”等產品成立僅3個月左右，但凈值也已跌破9毛。最近1個月，沒有虧損的一對多產品只有2只，也僅有0.1%左右的收益。

今年以來，基金一對多的整體表現優于公募產品，而最近1個月業績跌幅與公募相當，個別產品跌幅超過了股票型基金6月份8.12%的平均跌幅。

記者從多家基金公司了解到，集中持有一些中小盤個股及倉位較高是一些一對多產品近期凈值大幅下跌的主要原因。尤其是醫藥行業在6月中旬遭遇降價政策引發的基本面突變，被資金拋售，使得許多重倉醫藥板塊的一對多產品損失較大。

6月末，大盤連續陰跌，滬深300指數從2744點最低下探到2462點。月中旬以來，中小板指數的跌幅更是超過了15%。在大盤的系統性風險下、尤其是前期表現較好的中小板、創業板個股的補跌行情中，使得一對多產品的風險暴露出來。

了解廣發基金的人士透露，廣發基金的一些一對多產品風格較為激進，因此呈現出漲得猛跌得快的特點，其投資經理不喜歡做“擇時”。雖然廣發內部對中小盤股票的是否高估也有分歧，但一些產品前期依然持有了較多中小盤個股。

廣發基金機構投資部總經理封樹標在二季度時確實曾表示，成長性投資是歷史上最佳的一個時期，并對市場表示相對樂觀，認為長期看“中小企業和創業板的潛力也許是最好的”。

以一個月或半年來衡量一對多業績產品的表現為時過短，但作為以獲取“絕對收益”為目標的一對多產品，除了要賺錢，客戶對風險的要求也相對更高，業績的穩定性較為重要。

“系統性風險來前一點不減倉，風險控制能力等于零，簡直是一點意識也沒有，一下跌就傻了”；“從令人羨慕的明星在短短三周內就變成了倒數，轉變何其快，令人唏噓不已?！币恍┩顿Y者在某基金論壇中表達了對所購買的一對多產品風險控制能力的不滿。最近，銀行客戶經理和基金銷售經理們收到的對一對多產品的投訴和抱怨大增，據了解，廣發基金還召開了電話會議向客戶致歉。

也有一對多產品通過迅速減倉、鎖定收益等操作躲過大跌，本報了解到，上海某公司專戶產品的倉位6月份僅10%，最近才加到了15%。

對于許多基金公司而言，目前凈值在八九毛錢的一對多產品很難成為公司的盈利業務，一些產品從5月份的凈值高點下跌而來，下半年能否提取業績報酬也是未知數了。