經濟觀察報：長期看，您對A股市場的走勢是如何判斷的？

劉明達：2008年我們就判斷股市可能會在一段時間維持相對低位震蕩的走勢，也許2011年之后底部會抬高，直到2012或2013年走出新的行情，2015年經濟結構轉型成功后股指可能沖上10000點。

從經濟發展的大周期看，經過三十年高速增長，整個經濟總量已太大，大到出口這個引擎很難再有高速的增長，2007年經濟過熱時已經體現了制造業產能過剩。我們認為現在上游大類投資品的安全邊際遠遠不夠。

今年創業板能上300家公司，中小盤和創業板的融資可達到3000億元，能夠撬動1萬億上下游產業的資本，累計下來，這些中小企業對經濟增長貢獻的比重會越來越大，很大程度上可以填平固定資產投資的下滑，股市也會產生新的機會。

經濟觀察報：這些新的機會中現在比較看好的有哪些？

劉明達：與內需相關的大消費行業一直是我們最關注的。我們認為，現在A股上最具確定性的持續增長行業是消費醫藥行業，老齡化和醫保的普及是其未來持續成長為藍海的兩大因素。

經濟觀察報：創業板股票現在是否有泡沫問題，如何看待創業板的投資價值？

劉明達：現在創業板有泡沫化的傾向，許多股票未來破發將會是很正常的事情，一些公司甚至可能消失，我們會將主要精力放在前100家上市的公司上，初期上市的公司很大程度上是精挑細選的。

創業板的未來是不可否認的。將來國內創業板市值超過深圳主板的市值是必然的，個人認為5年內可能實現。

經濟觀察報：股指期貨的推出對你的投資會有什么影響？

劉明達：股指期貨對市場的影響不足掛齒，只是有可能提高市場的效率，但往往也可能會扭曲市場定價，2008年香港市場上匯豐的超跌就是很好的例證。從投資的勢、道、術看，股指期貨只是“術”即工具，如果安全邊際都沒有搞清楚，使用復雜的方法反而會傷到自己的腳?？赡?-3年才會有一次我們使用的機會，例如整個市場出現系統性泡沫時，通過套保保護資產安全，但是經常使用是很危險的。