先鎖定風險

嚴格的風險控制，讓星石在2008年的大熊市中奪盡眼球，3只產品均獲得超過4%的正收益，排名分別為第2、3、4名，這在2008年那樣的市場中看來是不可思議的。但2009年凈值翻番的陽光私募遍地可見，江暉2009年的保守也招致了一些投資者的疑慮。

江暉私下也曾經表示，其2009年對流動性放松對股市的促進和經濟復蘇的程度估計不足，但他對下行風險的控制也是有目共睹。

如果以成立于2007年7月的星石旗下第一只基金星石1期為例，雖歷經牛熊，但好買基金統計顯示，其凈值至今以月為單位僅遭遇5次非常小的下跌。

私募基金的盈利模式是在支付管理費及工作人員工資后，從為客戶獲取的絕對收益中提取一定比例，在這種模式下，如果客戶虧錢，那自己就無錢可賺。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，正是這種原因，先鎖定風險成為私募基金的特性之一，江暉一定是把絕對收益理念貫徹到底的人，這確實是江暉的顯著特點。

據了解，江暉的客戶也比較認同江暉的理念，即便其2009年的業績不太令人滿意，客戶也并沒有表露出太多不滿，星石的客戶群仍然保持穩定。

上述接近江暉的人士透露，星石對江暉個人依賴頗大，產品交易的操作基本為其個人掌握，但江暉希望星石整個投研團隊的力量慢慢強大起來。

“2009年，我們把握投資機會的準確度較高，但是出擊的次數少了。今年的投資機會只存在于個別行業、個別股票當中。因此，星石將通過增加投資研究團隊的人數進而增加對上市公司的調研次數?！毙鞘緝炔咳耸糠Q，公司2010年將新增加6名投資研究人員，從而使公司投研團隊達到18人左右，相當于一家中等規?；鸸镜乃?。

但江暉始終會是星石的靈魂。其今年的策略是輸是贏，有待市場檢驗。