證監會滬杭會議布控全國“捉鼠”

經濟觀察報? 記者? 張勇?? 進入11月之后，監管層對市場的風險控制明顯加大了行動的步伐。這樣的行動也已經從基金領域進入到證券領域。

11月16日，東方證券等券商收到上海證監局的例行檢查通知，并很快接受了相關檢查。上海證監局內部人士告訴本報：“雖然說是例行檢查，但規模和力度都比以往大，而且比較突然?！?

本月，監管層召集機構連續在上海和杭州兩次召開會議，這兩次低調進行的會議都重點提及了日前備受關注的基金和券商從業人員“老鼠倉”行為，跡象表明，監管層正在實施進一步“捉鼠”行動。在上海，新一波檢查行動已經拉開帷幕。

據稱，此次上海證監局的行動重點是在查處券商與基金有關人員相互勾結并利用內幕信息進行交易的行為。

全行業“捉鼠”

11月初，證監會、上交所在上海組織召開了一次全國108家券商和數十家基金風險控制及IT業務代表參加的座談會，證監會市場監管部有關負責人和上交所技術中心、市場監察部相關人員到會。據稱，此次會議主旨是對剛剛結束的全國風控業務檢查作總結，而證監會官員在會議期間多次提及要求各個機構加強內部防火墻建設，杜絕“老鼠倉”。

當月6日，全國二十多家券商風控代表再一次聚會杭州浙江賓館，會議依然是圍繞風險控制議題，再次探討了如果加強內部風險控制體系，為檢查作總結。與會人士介紹說：“對于這次檢查的結果，證監會基本感覺滿意，但問題也發現不少，主要在于各機構對風控制度的實施不太到位?！?

一位與會的人士稱，證監會對此次會議十分重視，要求每家券商都必須派代表到場，而目前，多數券商正在逐步向公司內部傳達會議精神和領導講話。本來會議上還有另一個重點，就是如何做好即將上線的上交所新一代交易系統的保障工作，但最終全天會議的重點還是放在了 “老鼠倉”上。據介紹，今年國慶之后，證監會在全行業內進行了大規模的針對風險控制系統的檢查，一位券商風險控制部門負責人告訴本報，“這此檢查并非例行，而是在嚴打‘老鼠倉’行為的背景下進行的?！?

本報了解，在此次全國性的檢查中，證券公司、基金公司的內部風險控制建設體系及實施情況都成為檢查重點。而為完成檢查，證監會也抽調了各地證監局的相關人員配合。此次基金公司接受的檢查更加全面，而券商則是抽查為主?！巴ǔC構的檢查是三塊內容，這次則是其中之一的經營安全性檢查?！鄙鲜鲲L控部門負責人介紹說，“有些是現場檢查，也有不少是非現場檢查?！?

據多家券商人士稱，上個月證監會或者地方證監局通過網絡系統對他們上報的有關資料進行了全面的統計分析，以是否達到會里設置的一些指標來評估公司存在的問題?！笆聦嵣?，在此次檢查之前，部門券商、基金集中的地方局就已經進行了檢查或者抽查，也發現了不少問題?！鄙虾ＷC監局的相關人員介紹說，尤其是在深圳和上海，早在今年8月就已經開始了一定規模的檢查。實際上，自有證券市場以來，“老鼠倉”行為就一直存在，甚至幾度十分普遍。雖然監管部門對此行為長期保持高壓態度，但一旦股市熱絡，“老鼠倉”還會卷土重來。

嚴查券基違規合作

在上海方面，此次上海證監局的行動目的直指轄區內機構從業人員是否存在“老鼠倉”行為，目前，券商研究所、資產管理部、證券投資部及投資銀行部都是檢查重點。

不過，截至目前為止，檢查尚未發現明顯問題。東方證券有關人士告訴本報，“這次的例行檢查在我們公司沒有發現問題?！倍獯笞C券、國泰君安證券相關部門負責人則稱公司已收到檢查通知，但尚未開始。

值得注意的是，“這次的檢查重點是在券商人員與基金經理之間的勾結行為?！鄙虾Ｄ成鲜腥萄芯克L透露說，“現在很多時候基金經理在準備建倉一只股票前都會找券商研究員去做調研并出具報告，而這一過程給‘老鼠倉’行為創造了條件?！?

“如今經常能看到的情況是，一只股票在一份券商研究員的報告公開之后第二天就開始大漲，有時候漲幅十分驚人?！鄙鲜鲅芯克L介紹說，股票的大漲很可能是基金公司在大量買入，而在此之前，不排除有人已經建好了“老鼠倉”?！白罱陀幸恍┗鹪诜磸蛯ξ覀児镜墓善边M行短線操作?！闭憬成鲜泄径馗嬖V本報，“這些基金公司經常帶著券商研究員一起來，回去之后就出了研究報告，很快公司股票也明顯漲了一波?！?

“很多基金經理和券商研究員很早就熟識，有些還一起合作成立私募，專門做‘老鼠倉’?！币晃换鸾浝硗嘎读巳毯突鹑藛T合作“老鼠倉”的通常做法，“因為這種事情需要隱蔽，所以一般對外募集單位都超過百萬，不過很多是給固定收益，只是收益率很高，我知道的通常是25%?！?

“基金也要做短線，不過目標都不是自己基金的重倉股，而這些短線目標最容易成為‘老鼠倉’的建倉對象?！鄙鲜龌鸾浝肀硎?，基金經理在向公司投資決策委員會推薦短線股之前，會找熟識的券商研究員去做調研，讓報告體現出這只股票短線具備的增長力，而當決定買之前，他們自己的“老鼠倉”就已經提前買入了。

上述上海證監局的人士指出，目前每一個公司內部的風險控制體系都已經建立起來，多少也會有一定作用，但不同公司員工之間的“防火墻”就不完善了。

該人士也坦承，“在現在這種‘高壓’態勢下，要現場抓住違規行為基本不太可能，因此要從多條線索著手，券商和基金從業人員的違規合作就存在著多個可查的途徑?！?

據悉，此次上海證監局對券商的檢查過后，很快將結合有關情況對基金公司進行檢查。

監管升級

“監管將會升級?！倍辔慌c會人士在會后對本報表示，監管層的態度很明確，提高監管級別，加大處罰力度，將作為未來一段時間整肅“老鼠倉”行為的主旨。鑒于此次檢查發現的問題，接近證監會的人士告訴本報，“會里可能將提升未來一段時間的監管力度，并要求各機構負責提高認識，加大對違規力度的處罰?！?

而在上海、杭州會議結束一周后，上海證監局就布置了相關工作，并開始了此次“風聲大作”的檢查。但上海證監局辦公室人士不愿對此次檢查做出評價。不過上述接近證監會的人士指出，基金公司還是本輪監管風暴的重點。

“交易所將更多地參與到對違規行為的及時發現、及時制止和及時查處中來?！鄙钲谧C券交易所的一位人士表示，交易所目前具備更加完善的監控系統，有能力也有責任配合基金公司對違規行為的防范。

此次上海會議還提到要求對作為基金托管人的商業銀行進行督促，使其履行共同受托人的義務，因此有與會人士猜測，“或許銀行也將更多地參與到對違規行為的打擊中來”。

“很多券商的防火墻制度雖然都建設起來了，但實施得卻不到位?！币晃淮笮腿谭止竞弦帉T表示，很多券商研究員跟自營部門、投行部門的同事溝通股票依然是十分普遍的情況，相約一起調研和拜訪公司高管也是經常的事情。會議也著重指出，要加強券商研究所相關人員與公司自營、資管部門之間的防火墻設置，杜絕類似“老鼠倉”行為的發生。

“各券商近期逐步到位的合規總監將發揮更重要的作用?！鄙虾Ｄ炒笮腿特撠熑烁嬖V本報，合規總監將被要求得到更加獨立的工作空間，以便實現其價值。

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