經濟數據找到慰藉 基金2500點繼續看多

經濟觀察報 記者 申興　伴隨一季度的經濟數據和信貸數據的出爐，滬指站穩了年線。經濟小陽春信號的釋放讓市場興奮，部分基金、外資、保險機構信心滿溢，開始空翻多。

“數據好于預期，”國聯安基金投資副總監馮天戈表示，“經濟復蘇加之流動性充裕，是基金近期看多的原因?！?

偏多的意見相對占上風，但基金間還存較大分歧。匯豐晉信基金認為，在結構性問題解決之前，就此判斷經濟和股市“由熊轉?！?，過于樂觀。

流動性魔力

“外面的錢很多，如果我能保證有3%的保底收益，很容易就能籌到100多億?！睖弦晃换鸸镜耐顿Y總監戲稱。

此語并非信口開河。3月18日，原明星基金經理江暉“下?！焙蠼M建的深圳星石投資顧問有限公司已經成立了其第11期信托產品，僅3月份就同時發行了3期產品。

深圳另一家陽光私募的投資總監則告訴本報，“剛剛有大客戶給我們委托了5000萬元的資金，如果短期內做得好，客戶將追加幾個億的資金?！?

基金裕陽的基金經理周力回顧1600點以來的行情稱，先是游資炒作中小板股票，后是新能源及周期性的資源品種表現良好；它們一個共同的特征是PE及PB估值都很貴，股票的參與者對業績都不敏感，體現出事件型、資金推動型的特點。

4月10日以來，市場成交量更是逐級上揚，每天兩市總成交量不低于2500億元。

交銀施羅德基金投資總監李旭利認為，“市場情緒是跟成交量相關的，今年以來市場的換手率非常之高，因為投資者始終對于行情持懷疑態度，也正是因為換手充分，市場很難有像樣的調整?！?

但宏觀經濟數據和貸款數據都在不斷地刷新預期。3月份信貸新增1.89億元，一季度GDP增速6.1%，固定資產投資增速為28.8%。

“總需求已經起來，最新貸款數據的增速一再超越大家的預期，各種微觀數據也表明了內需非常強勁，可以更樂觀預測：未來不久企業的業績將可能會有明顯的改善?！敝芰楹暧^數據感到鼓舞。

3月份CPI和PPI繼續告負，一部分機構從中找到了投資的安全感。李旭利分析，“原本市場漲到2300點-2400點左右是在我們預期之中，但現在漲幅超過預期，主要是信貸超預期。但我認為在CPI翻正之前，央行是不太可能收縮流動性的，經濟體的流動性會持續?！?

上海另一家基金的投資副總監在上述數據出來后選擇了加倉，“政府部門對于實體經濟的復蘇還有一些悲觀看法，資本市場暫時有點泡沫也不會顧及，等通脹出現后才可能進行加息?！?

認為熊市至少持續三年的獨立經濟學家謝國忠在接受本報采訪時也表示，“股市關鍵要看政府的態度，現在股市是處于一個基本面并不支持，但流動性支持的狀態，通脹的壓力還沒有來，所以市場會比較穩定?！?

機構空翻多

市場放量突破年線的背后，是一部分機構憋不住開始空翻多。

最看好的是外資。中登所最新公布的3月統計數據顯示，QFII開戶熱情一如既往，3月加速新開13賬戶挺進A股，較2月環比增加5賬戶。

德盛安聯資產管理集團首席執行官JoachimFaber博士告訴本報，“過去3個月中，我們一直在加大對大中華市場的投資，因為我們相信中國的大規模經濟刺激措施的有效性。從全球來看，中國實施經濟刺激的效率和能力都是首屈一指的，而且我們也相信，中國推出的經濟刺激的規模足以拉動經濟?！?

券商的報告也開始頻頻出現 “強力買進”的字眼，即使是此前一直謹慎的中金也在近期開始樂觀起來。

“2700點我是有把握的，再往上就不敢說了?！逼桨沧C券投資策略部副總經理羅曉鳴說，現在可以確認已經站穩2500點。

上海一家基金公司投資副總監透露，中國人壽等保險機構在2400點左右的點位進行了力度較大的加倉，對多家基金進行了大筆申購。

而嘉實基金人士稱，“之前保險機構都只是戰略配置，權益類投資的倉位很低?！?

私募更是市場持續的活躍者，上海一位滿倉新能源的陽光私募甚至認為，上證指數這一波有望攻擊3500點。

基金作為市場資金最大的參與者，也受到了其他機構投資者情緒的影響。

消息人士透露，嘉實旗下多只基金的股票倉位近期都保持在90%以上的水平，廣發、大成、華安等旗下基金也倉位較高，今年以來業績最為落后的匯添富基金也在近期加倉。

大成基金的基金經理陳尚前表示，“基于對宏觀經濟的積極判斷，大成基金將在未來采取較為積極的投資策略，堅持高于市場平均的倉位，在行業和板塊上快速輪動?！?

不過，“基金間分歧還是很大，甚至同一公司內部的基金經理也爭議很大，”上海一位資深基金經理稱，“可以留意到，近期凈值增長慢的基金基本都是倉位比較低的，有的基金還在近期進行減倉，或者限制申購?！?

“市場越往上走積累的風險越大，我覺得基本面還是不支持這么高的點位，”一位不愿透露姓名的基金經理表示，“我在這個時候是一定會考慮風險因素，賣出一些中小市值的股票，買入不太漲的大股票?！?

對于近期部分國內機構的空翻多，謝國忠個人做了個有趣的比喻，“人都好久沒事干了，他就忍不住，很想干一點事，熊市反彈就是這種心態引起來的，幾個月不做了，大家來玩一玩，短線看起來火起來了，有不少人當成真的，最后跳進去又被套牢?！?/P>

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