券商QDII或加快放行
投資者報 記者 艾經緯 5月31日，券商資產管理業務細則出臺。滬上一券商資產管理部負責人告訴記者，“這是新業務批復加快的一個信號，券商系QDII產品或加快放行?！?BR>相對于銀行、基金而言，券商在QDII的推出上顯得有些落后。到目前為止，券商中只有中金公司、中信證券、招商證券、國泰君安、東方證券、光大證券、華泰證券、海通證券、國信證券等九家券商獲批QDII資格證，但產品只有中金公司大中華配置集合計劃一只。
中金中華配置集合計劃于今年2月28日成立，這只跨春節銷售的券商首只海外投資基金的銷售業績大大出乎設計者當初的預期，銷售情況很不樂觀，僅募集到3.72億元。
但這樣的結果或在意料之中，一是投資者出于對全球經濟的擔憂，當時美國次貸危機對海外市場的影響有愈演愈烈之勢；二是有現實的參考，因為當時已經投資海外的QDII全線告虧，凈值虧損率均在10%之上；三是中華配置集合計劃的門檻較高，與已有的基金QDII產品1000元以上即可申購相比，投資者認購該券商QDII的最低金額定為人民幣10萬元。
盡管券商系首只QDII產品銷售遇冷，但這并不抑制其他券商上馬QDII產品的熱情。據記者了解，東方證券、國泰君安等已經完成產品上報等待批復，其余數家產品方案則在調整之中。
券商之所以對QDII產品滿懷熱情，主要是因為都希望獲取資格以實現多元化的盈利方式，畢竟現階段監管層對券商的每項業務資格或是每個產品的審批都十分嚴格。
從投資區域上看，絕大部分券商的QDII產品方向，都將主要目光投向香港市場，東方證券聲稱打算全球配置，側重于新興市場，但香港市場仍是關注的重點。畢竟香港市場上有很多內地公司，相對其他海外市場要容易把握些。
此外，香港市場與大陸市場的關聯度也是最高的，著名證券人士劉紀鵬教授日前在某論壇上笑稱，香港市場在大陸市場的帶動下，也逐漸成為“政策市”了。
券商QDII產品盯上香港市場，還因為這些券商大都擁有香港子公司，當然這也是券商相對于銀行和基金的優勢。例如，中金公司并沒有聘請外部投資顧問，而是由中金公司旗下中金香港資產管理公司的投資團隊進行管理。
國泰君安資產管理部葉展告訴記者，“產品是通過資產管理部來上報的，但具體運作是由香港分公司的投資團隊來負責?！?/FONT>
而在香港沒有分公司的光大證券則聘請了有臺灣市場背景的錢宜成來主持投資團隊。
從持倉組合上看，中金QDII將香港市場的股票配置額度定為25%至85%。而對于一些新加坡、美國、英國上市的中國股票，配置比例定在0-10%。
中金公司還特別指出，當境外股市風險較大時，中金QDII可以轉向債市、匯市甚至票據市場，產品說明書中顯示可能配置歐美國債、商業票據0-70%。而光大證券QDII產品中股票配置將從0-100%靈活安排，東方證券的QDII股票配置也是如此。
對于中金之后尚無券商QDII產品推出的情形。中投證券研究員趙明勛表示，第一，最可能的是來自監管層的擔心，畢竟有銀行、基金系QDII的前車之鑒；第二，券商可能在產品設計方案上還需要完善，第三是中金QDII產品的銷售業績以及海外市場的回暖程度也可能使券商自身考慮推遲出海時機。
不過也有業內人士表示，監管層對券商和保險QDII的批復緩慢，可能是因為擔憂QDII可能成為灰色資金的洗錢渠道。
因為不同于基金系QDII產品的1000元申購起點，券商的QDII申購起點都在10萬元，如果基金QDII中個別大額資金容易受到監測，那么單個大額資金在投資規模都比較大的券商QDII則不易監測到，因此灰色資金很可能與券商達成協商以購買QDII產品的形式流到境外，這與前些年券商委托理財中存在的黑洞本質上是一致的。
此外，中金雖推出了QDII產品，但可能也在謹慎運作著。上述滬上某券商資產管理部負責人表示，根據他們了解，中金也主要投向了香港市場，但從其凈值變化結合近三個月港股表現來看，中金的倉位可能并不高。
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